2025年8月19日这天，资本市场和汽车圈的气氛突然变得紧张起来——一边是小鹏半年营收直冲340.8亿元，毛利率一度超特斯拉，另一边是外界质疑声和行业淘汰赛的残酷现实，谁都不敢掉队也不敢松懈。
何小鹏在电话会议上甩出了一连串“重磅炸弹”，从新车规划、销量目标到智能驾驶、AI芯片，每句话都像在和同行叫板——他明确提出，9月销量要“稳健地超过4万”，还要靠增程X9和新一代P7打开高端市场，给全行业来一记重拳。
时间线清晰得像切开的年轮，2025年上半年，小鹏总营收暴涨194亿元，同比增长132%，日均进账1.89亿，这组数据像极了赛场上的冲刺瞬间，令人喘不过气——但别忘了，亏损依旧在，净亏损11.4亿，只是比去年同期少了15亿而已，成绩单好看，却还没翻篇。
财报发完当天美股开盘，小鹏股价一度跳涨4%，市值一夜之间增加8.43亿美元，这种资本市场的即时反应让人心头一紧，似乎一切的努力都在这个时刻被短暂认可了——但谁也知道，这种“幸福感”其实很脆弱。
回到会议现场，何小鹏话语里的信心与压力交织在一起，他说四季度进入“一车双能”的大产品周期，公司要进入盈利自我造血的新阶段，这种表态其实是把所有人的注意力都拉回现实：小鹏要的不仅仅是销量漂亮，还要活下来、活得好。
时间往前推，2025年二季度，小鹏的营收达到182.7亿元，同比增长125.3%，其中汽车销售收入168.8亿元，同比大增147.6%，这些数据听上去很疯狂，却藏着行业的内卷——新势力们都在拼命刷存在感，谁都不想掉队。
同一时间，毛利率的提升成了最大看点，2025年二季度，小鹏毛利率升至17.3%，历史新高，超越了特斯拉的17.2%，这个数字在圈内传开，像是打破“天花板”的号角，但也有人说，这只是阶段性的巧合。
销量的拉升是实打实的，2025年上半年，小鹏交付超19.7万辆，同比激增279%，二季度单季交付10.3万辆，外界看着热闹，内部却知道，这种增速能不能持续其实充满变数，尤其是下半年新车上市和市场变化的压力。
P7新款将在下周上市，定价30万级，何小鹏说小订刷新纪录，男性用户比例高，用户群体更年轻——这一切都在暗示小鹏要跳出原有圈层，往更高端和更年轻化的市场突围，谁都明白，这场仗输不得。
再看新车，鲲鹏超电版X9四季度量产，综合续航超1500公里，明年要推向国内外市场，这种高端化和国际化的节奏，几乎是在向传统车企和新势力同时宣战——但要知道，海外市场残酷得多，光靠技术和续航还远远不够。
到了智能驾驶环节，何小鹏话锋一转，明年就要量产支持L4的车型，还要开启Robotaxi试运营，不光如此，小鹏还要成为国内第一家“前装量产具备L4能力”的车企，这种技术自信背后，是对研发和算力的极大投入，也意味着烧钱会继续。
芯片成了新战场，小鹏自研的图灵AI芯片，三颗上车，算力2250TOPS，是同行旗舰的3倍，何小鹏说要让Ultra版G7、P7都升级VLA+VLM大模型，这一波操作像极了AI圈的“军备竞赛”，但AI大模型能不能落地、能不能带来体验革命，答案还悬在天上。
研发费用也在水涨船高，2025年二季度小鹏研发投入22.1亿元，同比涨50.4%，现金储备475.7亿元，比去年多了102亿，这一串数字都在提醒市场：小鹏还有“弹药”，但弹药烧得快，回本周期拉长，没人能保证未来一定不失手。
市场层面，2025年三季度目标交付11.3万到11.8万辆，营收指引196亿到210亿，累计交付已达23.39万台，同比增长270%，这些数字都让对手压力山大，但也让小鹏自己几乎没有退路——只要有一点松懈，就是被反超的节奏。
何小鹏强调，新车售价覆盖10到50万区间，颜值、科技、情绪、品牌都要发力，这种多面出击式的打法，想要在存量博弈的市场里找到增量，但“高举高打”背后，消费者真的会为情绪买单吗，还要看市场脸色。
有趣的是，虽然何小鹏喊出了“盈利自我造血”，但从半年报上看，亏损依旧是现实，二季度净亏损收窄至4.8亿，比去年同期少了62.8%，但这距离稳定盈利还有很远，只能说在往好转的路上。
全行业其实都在面临一场无声的淘汰赛，2025年的新势力局面早已不是几年前的蓝海，大浪淘沙，谁都想活到但谁也说不准下一个倒下的是谁——小鹏现在的表现的确亮眼，可一旦风向变了，压力就会直接砸在头上。
小鹏的出海计划、Robotaxi、AI芯片这些新故事听起来很美，资本市场一度买账，但想要把这些故事变成利润、变成持久竞争力，还需要时间和市场的检验，尤其是海外下半场的激烈竞争，远比国内要血腥得多。
每一项财务数据背后，都是一次次豪赌和选择，账上现金再多，研发再猛，终究还是要走到用户、市场和利润的终点上去——所有的短期跳涨，都无法掩盖长期的残酷。
2025年，整个新势力行业都在加速转型，谁都不敢停下来休息，技术、组织、商业化、全球化，每个词背后都是一场硬仗，小鹏只是其中一个缩影，但又因为激进而备受关注。
平衡研发和盈利，持续投入和风险可控，是小鹏未来一年半最大的考题，何小鹏说“淘汰赛没人敢躺平”，其实就是对全行业的警告，也是对自己的提醒。
故事还在继续，9月的销量目标、年底的增程新车、明年的Robotaxi试运营，每一步都充满悬念，谁能笑到现在说还太早。
唯一可以确定的是，2025年的小鹏，已经走到了新的分岔口，所有的增长、亏损、技术、市场，都在等待下一次风暴来临时给出真正的答案。
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