重拳反腐余波未平，老赵茶馆聊东风集团腾笼换鸟，岚图上市背后隐秘真相

重拳反腐后的东风集团与岚图的换位棋局

那天在茶馆碰到老赵，他是以前在襄阳旅行车厂干过钣金的，喝着喝着就扯到了东风最近的大动作——要从港股退出来，还把岚图单独推去上市。他叹了口气，说这事背后可不只是账面上的数字那么简单。

其实前脚刚查完一批人，后脚就开始腾笼换鸟，这节奏有点像修车时先清积碳再加高标号油。今年6月，唐腾被立案调查，那可是老资格，从84年就在底盘零件厂干活，一路爬到战略发展研究中心总经理的位置。有人说他跟私有化没直接关系，可时间点摆那儿，总让人觉得耐人寻味。

我记得前年去武汉找朋友，他在东风本田做质检，当时就抱怨公司里“查得紧”，连试驾用的车钥匙都要登记三次。这一年下来，被查的高管名单长得像配件清单：本田、日产、锻造厂、资产管理公司……甚至柳州和襄阳那边的小分支也没落下。老赵笑说，这叫先治病，再健身，不然哪来力气折腾新品牌。

港股那边情况更尴尬，我翻过数据，在宣布私有化前股价才4块多，市净率0.25倍——等于100块钱的家当市场只认25块。而且十年没融到钱，就跟你开个店门面挂着牌子却不进货一样。有意思的是，同样搞新能源，有家品牌负债率九成多还亏几十亿，却能一轮轮拿融资，这差距摆明了不是一个赛道思路的问题。

归根结底还是产品方向卡住了脖子眼儿。我印象特别深的是2017年，那会儿日产和本田合资车型满大街跑，利润飙到140亿；结果几年过去，今年上半年净利润只剩五千多万。一位售后经理悄声跟我说，现在燃油车库存压得厉害，新款卖不动，还占库房位置，“连备胎都快放仓顶上去了”。新能源崛起，不是他们一家受冲击，但转型慢就是硬伤。

这回用“现金+岚图股份”收购，把燃油资产置出去，相当于给港股平台换了一颗新能源心脏。我去年试过一次岚图FREE+，朋友提的新车，上高速的时候静谧性真不错，中控屏导航反应比我想象快，就是空调出风口角度怪怪的，要低头调才能对准脸。今年它销量涨势猛，一个月交付破万已经连续好几个月，新车型上市15分钟订单破万这种事，在传统燃油时代简直想不到。

不过，把这样一个增长迅猛的新品牌关在原来的壳里，对资本市场来说可能真看不出光彩，就像你把新买的大彩电塞进旧木柜子里，看着别扭还挡信号。不如拆柜子，让它自己站出来亮相，也许还能吸引更多投资人的眼球和钱包吧。至于未来会不会“不辱使命”，这谁也不好打包票——毕竟汽车圈变数太多，就像保养时师傅常念叨的一句：“今天刹车片磨平了，你以为只是片子的事，其实可能是卡钳早就松动。”话糙理未必错，人也是，公司也是。

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