2010年，吉利汽车宣布以18亿美元（约120亿人民币）收购瑞典豪华汽车品牌沃尔沃时，整个汽车行业都炸开了锅。那时的吉利，只是一个年净利润刚过11亿人民币的中国民营车企，掏出120亿去买一个连年亏损的外国品牌，简直像是天方夜谭。15年过去了，这场被外界称为“蛇吞象”的交易到底给吉利带来了多少回报？
一场冒险的开端
2010年的全球汽车行业还在从2008年金融危机的阴影里慢慢爬出来。沃尔沃，这个瑞典的老牌豪华车企，正处于风雨飘摇之中。1999年，沃尔沃被美国福特汽车公司以64亿美元收购，但接下来的十年，福特没能让它重现辉煌。
根据福特2010年的报告，2009年沃尔沃在全球卖出了32.4万辆车，比1999年的50万辆少了整整三分之一。更糟糕的是，2009年沃尔沃的税前亏损高达6.62亿美元，相当于44.3亿人民币。2010年虽然勉强收支平衡，但仍然是个棘手的问题。
福特犯了一个管理错误。他们想用沃尔沃的技术来帮助其他品牌，比如路虎和阿斯顿马丁，但没有足够投入来维持沃尔沃自己的市场定位和产品更新。金融危机来袭，福特也难以维持，于是决定甩掉这个负担。于是，沃尔沃被卖掉了，价格是18亿美元。
与此同时，中国的吉利汽车正在迅速崛起。吉利汽车从1986年开始，最初是生产冰箱的。直到1997年，才开始转行生产汽车。到2010年，它已经成为中国最大的民营汽车制造商，年销量达到41.5万辆，年净利润11.8亿元人民币。虽然在国内市场表现不错，但在全球范围内，吉利与福特、通用、丰田这些巨头相比，差距还是很大。
吉利的掌舵人李书福并不满足于仅仅做个“小角色”。他相中了沃尔沃，这不仅仅因为价格合适，更重要的是，这是一个实现飞跃的良机。18亿美元，大约120亿人民币，对于当时的吉利来说，几乎是倾尽所有再加上借贷才能凑齐的数目。这笔钱相当于吉利67年的利润总和，其风险之大可想而知。
交易公布后，外界一片唱衰声。《金融时报》直接评论：“中国企业根本不懂怎么经营豪华品牌。”很多人担心，吉利接手沃尔沃后，会把这个高端品牌拉下水，甚至毁了沃尔沃的口碑。毕竟，吉利当时主打的是低端市场，跟沃尔沃的豪华定位差了十万八千里。这场收购，看起来更像是李书福的一场豪赌。
倾尽所有与借贷：收购之路的艰辛
2010年3月28日，吉利与福特在瑞典的哥德堡签订了收购合同，到了8月2日，这笔交易正式画上了句号，总价值高达18亿美元。支付方式包括13亿美元的现金，加上2亿美元的票据，还有6300万美元的调整款项。对于当时年利润只有大约11.8亿人民币的吉利来说，这么大一笔钱是怎么来的呢？
李书福带着他的团队跑遍了国内的各大银行和金融机构，从国有大行到地方信用社，能借的都借了。但这还不足以解决资金缺口的问题。无奈之下，吉利居然向福特借了2亿美元。在当时，这种卖家借钱给买家的操作简直是大胆到近乎疯狂。最终，吉利硬是凑齐了13亿美元现金，才将交易完成。
资金一到位，真正的挑战才刚刚开始。沃尔沃的员工和领导层对这个来自中国的“新主人”心存疑虑。他们害怕吉利会让沃尔沃变成低档次的品牌，或是将核心技术转移到中国。瑞典的工会也感到焦虑，担心吉利会削减员工数量或是把生产线搬走。
为了消除大家的担忧，李书福亲自前往瑞典的沃尔沃总部。他和那里的管理人员开了几次通宵的会议，保证不会干涉沃尔沃的日常运营，还会保持其品牌的独立性，并承诺研发和生产活动将继续在瑞典进行。这些承诺逐渐让大家安心了，也为以后的合作打下了坚实的基础。
收购完成后，吉利迅速推进了与沃尔沃的技术整合。双方共同研发了CMA（紧凑型模块化架构）和SPA（可扩展平台架构）两个重要平台。这两个平台后来成为了吉利和沃尔沃成功的关键。CMA架构可以支持沃尔沃的XC40等高端车型，同时也适用于吉利的领克品牌；SPA架构则支撑了沃尔沃的XC90和S90等旗舰车型。这种技术共享不仅帮助沃尔沃重获新生，也让吉利的产品质量得到了显著提升。
吉利汽车在过去的15年里赚了多少钱？
自从吉利接手后，沃尔沃的业绩有了显著提升。2010年，沃尔沃的全球销量仅有21.1万辆，而到了2024年，这一数字跃升至76.3万辆，创下了历史新高，整整翻了三番。在中国市场，沃尔沃表现尤为突出，2024年的销量超过了15万辆。财务方面，沃尔沃也实现了盈利转变，2024年的核心营业利润达到了270亿瑞典克朗（约26亿美元），利润率也从2023年的6.4%增长到了6.8%。
新车型的成功至关重要。XC90和XC60等SUV卖得很火，电动车EX30的推出也让沃尔沃在新能源领域站稳了脚跟。相比福特时代的低迷，吉利让沃尔沃重新成为豪华车市场的强劲玩家。
吉利这些年变化很大。2009年，吉利的销量只有32.7万辆，到了2019年，销量飙升到136.2万辆，增长了三倍多。到了2023年，吉利控股集团（包括吉利汽车、沃尔沃、领克等品牌）的总销量达到了279万辆，其中吉利汽车的销量为168万辆。净利润虽然有所波动，但自2010年的11.8亿人民币增长到后来的几十亿，整体实力有了显著提升。
技术是吉利汽车快速发展的关键。CMA和SPA架构让吉利的车型从低端迈向中高端，领克品牌的推出更是直接对标合资车。零部件通用率达到78%，生产成本降低，竞争力自然就上去了。
吉利借助沃尔沃的国际销售网络，成功将自家品牌推广到海外。领克品牌通过沃尔沃的销售渠道打入欧洲市场，2023年在荷兰和德国的销售量持续上升。吉利还在中国建立了成都和大庆的沃尔沃工厂，生产出来的汽车不仅在国内销售，还出口到130多个国家。这使得吉利的国际化进程比其他中国汽车制造商快了许多。
吉利因为沃尔沃的市值增长得到了实实在在的好处。2021年，沃尔沃在斯德哥尔摩上市时，市值大约是190亿美元（1630亿瑞典克朗）。尽管到了2025年，市值下降到了50亿瑞典克朗（约5亿美元），但是作为大股东的吉利已经通过持股和分红获得了不少收益。更不用说沃尔沃的技术和品牌价值，这些都是金钱买不到的财富。
具体的收益不好精确计算，但可以做个大概对比：当初花了120亿人民币收购沃尔沃，现在沃尔沃的市值已经涨到了几十亿，再加上技术共享带来的收益以及吉利公司的整体增长，这笔投资的回报率简直高得惊人。
成功的背后往往藏着一些宝贵的经验。
吉利买下沃尔沃，最大的亮点就是技术上的双赢局面。通过CMA和SPA这两个架构，两家公司都得到了好处。沃尔沃借助这些技术推出了新车型，而吉利也用这些技术提升了自家的产品线。这种合作方式不仅省钱，还特别高效，可以说是吉利实现逆袭的重要原因。
李书福当初决定不插手沃尔沃的运营，这是一个明智的选择。这样，沃尔沃能够保留其瑞典的研发和生产团队，品牌高端的形象也没有受到影响，反而借助吉利集团的资源重振旗鼓。这一决策也让员工和管理层更加愿意合作，避免了文化上的冲突。
中国市场是吉利和沃尔沃成功的关键。沃尔沃在中国的销量大幅增长，吉利也凭借本土优势稳固了地位。这说明，中国汽车企业要想在国际上取得成功，不仅要依靠技术，还需要有一个强大的国内市场作为支撑。
吉利收购沃尔沃的案例，给中国汽车行业上了一堂生动的课。它告诉我们，国际化不是光靠砸钱就行，还得有战略眼光和技术积累。吉利花了120亿买来的不仅仅是沃尔沃，还有一个通往全球市场的钥匙。
过去十五年里，吉利已经从一个低档次的品牌成长为中国本土品牌的领头羊，而沃尔沃也从濒临亏损变成了豪华车市场的一匹黑马。这次交易带来的好处，不仅仅是利润的增长，更是让中国车企在国际舞台上展示了一次精彩的亮相。
展望将来，吉利和沃尔沃的道路依然漫长。新能源与智能化是当前的大潮流，沃尔沃已经在电动车市场积极布局，吉利也推出了领克和几何这样的新品牌。中国车企若想在国际上占有一席之地，吉利的成功之道值得借鉴：勇于收购，加强技术合作，同时利用本土优势，也许下一个“吉利”就在不远处。
吉利花了15年时间，投入了120亿资金，换来了销量、利润和技术的显著增长。吉利到底赚了多少？恐怕连吉利的老板李书福自己都要掰着手指头算半天。不过有一点可以肯定，这场大赌，他赌对了。
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