在汽车行业电动化、智能化转型的浪潮中，企业的每一步战略调整都备受瞩目。8 月 25 日，东风集团股份（0489.HK）复牌，瞬间成为资本市场焦点，开盘价飙升 69.2%，报 10.1 港元，股价创 2010 年 10 月以来新高。而这一股价异动，源于三天前一则重磅公告 —— 公司拟私有化退市，同时子公司岚图汽车将以介绍上市方式登陆港股。消息一出，业界震动，东风这一 “以退为进” 的战略布局，究竟蕴含着怎样的深意？
从交易方案来看，此次东风集团的操作堪称创新。采用 “股权分派 + 吸收合并” 的组合模式，两大核心环节互为前提、同步推进。一方面，东风集团股份将其持有的岚图汽车 79.67% 股权，按股东持股比例向全体股东进行分派，随后岚图汽车以介绍上市方式登陆港交所。介绍上市这一方式，无需发行新股、不涉及融资，仅将已发行股份在交易所挂牌交易，高效且独特，预计 3 - 6 个月内即可完成上市，大大缩短了上市周期。另一方面，东风汽车集团（武汉）投资有限公司作为吸并主体，向控股股东东风汽车支付股权对价，向其他中小股东支付现金对价，最终实现对东风集团股份的 100% 控股并完成私有化。这一整套流程，既完成了优质资产的分拆上市，又实现了集团的私有化，对企业架构与资源配置进行了深度优化。
回溯东风集团与岚图汽车的发展历程，二者在不同阶段都面临着各自的挑战与机遇。东风集团作为国内汽车行业的老牌国企，拥有深厚的技术沉淀与产业资源，然而在港股市场，受行业转型和市场竞争加剧等多重因素影响，近年来 H 股股价长期被低估，融资功能近乎丧失，传统业务与新能源业务混合的现状，使得市场难以对其精准估值，这也成为制约其发展的一大瓶颈。岚图汽车作为东风自主高端智慧新能源品牌，自成立以来成绩斐然。2024 年交付 85,697 辆新能源车，同比增长约 70%；2025 年以来连续 5 个月销量破万，产品矩阵不断完善，涵盖 SUV、MPV、轿车等多品类，像岚图梦想家长期稳居新能源 MPV 销量 TOP2，新岚图 FREE + 上市 15 分钟大定锁单量达 11,583 辆。但在东风集团的大盘子中，其价值未能得到充分释放，独立上市成为打破估值困境的关键一步。
此次岚图汽车登陆港股，对其自身发展而言，可谓意义深远。从融资层面看，上市后将拓宽融资渠道，能够获取长期稳定的资本支持，加速在智能驾驶、电池技术等核心技术领域的研发投入，提升产品竞争力。在品牌塑造上，港股上市将使岚图汽车获得全球市场的高度关注，提升国际知名度和品牌形象，降低海外市场进入的壁垒，为后续的国际化战略布局奠定基础。公司治理层面，上市后将吸引更多境外投资者的关注及投资，促进岚图汽车建立更规范、透明的现代企业治理结构，提升运营效率，激励企业创新。
站在东风集团的角度，让岚图汽车独立上市，自身私有化退市，是一次果断且具有前瞻性的战略调整。摆脱上市平台约束后，东风汽车可更灵活地推进结构性改革，将资源集中于新能源、智能化等核心赛道，全面提升投入效率与市场响应速度，加快向科技型企业转型。同时，这一操作也符合国资委对央企控股上市公司加强市值管理、优化资本结构的要求，为行业提供了 “腾笼换鸟、筑巢引凤” 的可复制范式。
展望未来，随着岚图汽车在港股市场的亮相，新能源汽车行业的竞争格局或将再次被改写。岚图汽车将凭借上市后的资本优势与品牌影响力，在国内高端新能源市场进一步巩固领先地位，并加速海外布局。而东风集团在完成战略调整后，也有望在新能源赛道上轻装上阵，实现跨越式发展。这场东风主导的资本棋局，究竟会为汽车行业带来怎样的变革，我们拭目以待，期待在新能源的赛道上，看到东风与岚图更精彩的表现。
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