你有没有想过，蔚来这个牌子到底能不能扭转乾坤？每次财报一出来，无数人都要掐指一算，看看今年的窟窿究竟又有多大了。有时候，蔚来给人的感觉不是在卖车，而是在做什么大型真人秀：“看看我下季度还能亏多少”，一季度亏四十几亿，半年亏一百二十多亿，这亏损速度，都快追上营收了。这么一家公司，光是上市到现在就亏了一千多亿，资产负债率快赶上地产公司了，简直是“卷王中的卷王”。那李斌又出来放话，说四季度要盈利，到底是嘴硬，还是真的有妙手回春的方子呢？
说到底，你看蔚来的交付量和营收，好像的确有起色，二季度营收暴涨、交付翻倍，一副要逆天改命的架势。72000多辆车卖出去，可毛利也就10%，跟主流品牌17%-20%的毛利相比，完全两码事。有点像把家里所有的东西半价甩卖，虽然东西卖出去了，可钱怎么这么少？刨掉各种花里胡哨的数字，这几个月增长其实是靠价格战换来的，打折送礼，利润自然就是锅盖头——一低再低。蔚来一直想冲高端，可现在为了活下来连高毛利都顾不上，转头就开始“走量”。有点自断筋骨的意思。
李斌不是傻子，人家当然知道账是怎么回事。于是你会发现，这家公司的打法已经超过了“普通努力”：整个战略，叫一个财报优化赛，各种操作眼花缭乱。三板斧一齐上——“降本突围、资产剥离、成本管控”，把能动的手段都用上了。
先说第一个，乐道L90上市，让不少人觉得低价高质终于有了新选择，可你仔细捋捋，这车其实是省下来的。蔚来以前啥都讲究，堆料、巨屏、全铝，能抬高成本的绝不含糊，现在全砍了。降低外部采购、自研芯片、零部件通用，把每一分钱都算细了。这车出来，如果毛利真能拉到15%甚至18%，那蔚来就能喘口气，毕竟多卖一台就是多赚一台，交付总量一看，也直接变成大头。但别忘了，“低价高毛利”这事用嘴说容易，财报能不能真出来，还得过一两个月才知道。如果只是“贴钱冲销量”，和以前有什么区别？
然后是第二拳，换电剥离。蔚来以前搞换电站是个创新，谁都说牛，但公司账上要背几千座站，成天有投入没产出，那换电就成了“高配包袱”。今年一看，不行，马上成立蔚来能源，把这业务单独拆出去，争取找外部钱把这包袱分一半出去。你说这个思路聪明吧，的确解放了现金流，也能把固定资产和折旧降下来，甚至还能赚点短期的钱。但长远看，有哪个资金愿意接盘这么重资产的业务，谁肯接这班接力棒也是大问题。一旦没人买账，蔚来还是得自己硬扛。
最后一拳，CBU降本管控。说白了，就是死抠每一分钱，研发、销售、管理全部优化。二季度研发费降下来，销售和管理费也少了，但公司的整个组织结构还很臃肿，两条品牌线，场地和营销都满天飞，直营+满配服务遍地撒钱。你要费用降到极致了，服务肯定要舍弃一部分，毕竟羊毛出在羊身上。如果“减法”做得太多，用户体验打了折，到头来又是“两难”：是赚钱重要，还是客户体验更重要？一不小心，哪头都不讨好。
别看这些动作听起来挺猛，李斌许的每一个愿，都像“如果能把这个做了、如果那个能成功”，全是如果。目前蔚来还停留在“某季度盈利”这个说法，其实是个财务技巧：只要四季度报表是正数，不管全年亏多少，都可以说自己“赚钱了”。但这种盈利，只能算表现型的，真正“能赚钱”的模式，还远着呢。
问题根本还在于，蔚来怎么平衡产品定位和利润，冲销量吧，价格拼到头，利润掉下去。想恢复高溢价，客户又不买账，市场份额转眼掉。生态、换电、芯片全是庞大投入，什么时候能变成实打实的盈利，没有人说清楚。更不用说行业竞争比以前还卷，理想、比亚迪这些不仅规模做大了，利润也稳稳当当。蔚来这点市场优势，几步走错就掉队。
所以说，李斌的“三记重拳”到底能不能让蔚来脱困，其实现在很难下结论。每一剑都指着四季度的财报，一不小心就成了“财务表演”，而不是经营能力。蔚来要想真的脱离亏损泥潭，最终看的还是能不能卖车赚钱这件事情。行业现在不是虚头八脑地比融资，比梦想，而是直接拿业绩说话。
再想远点，2026年才是真正的分水岭。如果蔚来的盈利只靠剥离资产、临时压缩费用，而不是产品本身变得有竞争力，就算短时间财报好看，过一阵子压力又返场。换电如果没人要、品牌体系太复杂、组织负担太重，到时候又是新一轮“烧钱接力”。李斌这个局，打的是短兵相接。
蔚来现在其实走到一个拐点了，能用手段、能玩财技的都上了，但最底子的东西还不牢：如何在高竞争下真正让毛利上来、让规模化发挥作用，不是靠“剪指甲”省点钱这么简单了。如果四季度的数据“好看一次”，但后面每个季度还得再烧一轮，那就是“财务幻术”，不是长久之计。
很多人都说蔚来有情怀、有理想，李斌也确实是不服输的狠人，但这个行业可不吃“秀肌肉”。最后还要看，到底能不能造出又好卖又赚钱的车，并让每季度都能盈利，这才是蔚来的终极目标。
这事你怎么看？你觉得价格战之后，品牌还能站得住？车型降本了，但用户还会不会买单？换电方案的未来，能变成蔚来的护城河，还是又一个“包袱”？蔚来现在用“三记重拳”自救，是真正的底层变革，还是一次财务报表间的漂亮操作？别忘了，汽车行业的淘汰赛已经没啥情面了，“烧钱忙表面”只能撑一时，真本事就看谁能持续赚钱。2026年资金链如果还得靠天吃饭，蔚来这个轮船就麻烦了。
说到底，蔚来的答案，最后不是写在PPT上，也不是写在李斌的发言稿里，是血淋淋地写在利润和现金流里。等真正扭亏为盈，不靠甩卖资产、不靠砍开支，是靠着自己车卖出去，利润还能往上跑，那才叫顶级能力。现在的蔚来，还在路上。
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