300亿！ 每卖一辆车亏3.4万，北汽蓝谷的“烧钱之王”宝座稳了？
张国富的办公桌上，北汽蓝谷的财报正散发着寒意。 这家曾经的新能源销量七冠王，过去五年半累计亏损超323亿，相当于每天睁眼就要烧掉1270万。 ，2025年上半年每卖出一辆车，公司就倒贴3.4万元。 当极狐车型降价8万抢市场时，财务后台的亏损警报正响彻云霄。
2025年8月15日，北汽蓝谷的半年报让股民心凉了半截。 营收95.17亿，同比暴涨154%，看起来风光无限。 翻到利润表，净亏损23.08亿的数字格外刺眼。 这已是北汽蓝谷连续第六年亏损，从2020年算起，累计亏损金额突破300亿大关，精确数字是323.08亿。
公司账上的钱正在加速蒸发。 仅仅半年时间，净资产就从55.12亿缩水到32.04亿，41.86%的财富像水一样流走。 负债率飙升至80.26%，意味着每100元资产里就有80元是借来的。 财务部门最清楚，这个负债水平在车企里已经亮起红灯。
销量增长的表象下藏着残酷真相。 上半年卖出67152台车，其中极狐贡献53183台，同比猛增198%。 这份成绩单是降价换来的极狐多款车型年初官降，享界S9增程版比纯电版便宜8万多。 销售部门庆功宴还没结束，财务室已经算出结果：卖得越多，亏得越狠。
毛利率连续三年半为负，最新数字是-5.47%。 对比同行简直惨烈：比亚迪毛利率超20%，理想超19%，连主打性价比的零跑都有11.5%。 北汽蓝谷卖车就像超市打折促销，进价100元的商品硬是95元甩卖。
研发部门在持续烧钱。 五年研发投入超60亿，今年一季度又花掉4.83亿，同比激增53%。 工程师实验室里的新技术还没量产，财务报表已被研发费用撕开缺口。 隔壁销售部门也在大把花钱，全国400多家极狐门店加上567家享界网点，光租金就能压垮利润。 2025年还要新开数十家用户中心，行政总监签租房合同时手都在抖。
产品竞争力不足让市场部束手无策。 提起北汽新能源，消费者脱口而出的是“网约车专业户”。 车质网上投诉铺天盖地：续航打七折、车机卡成PPT、异响像交响乐。 极狐想冲高端，门店里看车的人总在对比比亚迪海狮07；享界S9定价40万，七月销量却暴跌到1942台，不到问界M9的零头。
张国富押宝的享界S9T在8月19日开启预售。 这款旅行车带着纯电和增程双版本，被内部视为救命稻草。 展厅里的顾客总在问同一个问题：“这车和问界有什么区别？ ”销售顾问支吾半天，最后憋出一句“我们也是华为合作的”其实北汽和华为的合作深度远不如赛力斯，享界既要用华为HI系统，又要自建销售渠道，资源整合乱成一团麻。
渠道扩张的副作用正在显现。 北京朝阳区某商场里，极狐和享界门店隔着小米汽车对望。 店长算过账：每月租金28万，要卖20台车才能保本。 七月全店只交了12台车的钥匙，公司贴钱补贴的咖啡机倒是每天消耗三包咖啡豆。
售后部门压力山大。 山东车主李先生的新车充电故障，维修等了17天。 期间客服三次承诺代步车都没兑现，他在投诉帖里写道：“北汽的服务配不上它的价格。 ”这样的评价在各大平台比比皆是，品牌口碑陷入恶性循环。
资金链警报已经拉响。 账上32亿净资产，还不够覆盖半年的亏损额。 要是继续这个烧钱速度，到年底就可能触及退市风险警示线。 财务总监每周都在催各事业部压缩预算，研发要钱搞新平台，营销要钱投综艺冠名，采购要钱囤电池处处都是吞金兽。
降价策略的后遗症开始发作。 上海浦东的二手车市场里，挂牌三个月的极狐阿尔法T只卖到原价六折。 车商老张叼着烟说：“新车都降8万了，二手不骨折谁要？ ”保值率崩盘的消息在车主群疯传，又反过来压制了新车销售。
北汽蓝谷的车间里，生产线正为享界S9T的上市开足马力。 仓库管理员发现个怪现象：供应商的送货频次在降低，有些零件从月结改成现款现货。 供应链的微妙变化，往往比财报更早预示危机。
全部评论 （0）