最近，新能源汽车领域的“吃瓜榜”上又添一颗重磅西瓜：岚图汽车这位东风集团旗下的高端新能源品牌不仅提交了港股上市申请，还在招股书中大秀盈利能力。这家成立才两年多的小新秀不仅毛利率逐年攀升，还成为少有的“上市前就盈利”的新能源车企。听起来是不是很牛？可当你深入研究背后的数字，就会发现，这场秀的底子似乎有点靠“外援”，尤其是那神秘的高额政府补贴。
岚图汽车的财务报表乍一看很美。光是今年前七个月，它就实现了4.34亿元的净利润，毛利率高达21.3%。这在新能源车企中算是凤毛麟角的高水平了。但疑问也随之而来：岚图今年总共只卖了6.67万辆车，月均才一万不到，这跟动辄销售百万辆的比亚迪、动辄几十万辆的赛力斯、理想零跑相比，简直像趴在地上的小舢板。那么问题来了：销量都不够看，岚图的盈利是从哪儿冒出来的？
答案让人哭笑不得：政府补贴开了外挂。今年前七个月，岚图账面上的其他收入和收益一共有7.8亿元，其中政府补贴就占了6.4亿元，直接撑起了逾七成净利润。这波操作大概有点像中了彩票还要高调炫耀存款：没有补贴，岚图的盈利神话瞬间破灭。虽然新能源汽车领域靠补贴起步屡见不鲜，但岚图这靠补贴换来的漂亮成绩单，有持续性吗？补贴能一直这么给？怕不是终会捅破这层窗户纸，那后续就不好看了。
岚图的说法当然闪避得滴水不漏：“补贴是阶段性政策，我们会加把劲通过技术升级和市场拓展来造血”。可是，造血能力真能跟上吗？从岚图的销量结构来看，它过于倚重梦想家系列这一款MPV车型，几乎占了全公司销售的一半以上。这种依赖性堪比单腿走路，其他车型，比如SUV和轿车系列，销量全线疲软，拉后腿的节奏。更危险的是，MPV市场本来就小，总量只占乘用车市场的一小块，竞争对手还一个接一个往里涌，岚图这条腿怕是有抖的风险。
为了扭转局面，岚图选择了“抱大腿”。和华为合作，实现车型全线智能化升级似乎是个好招。但大腿可不是你一个人在抱，华为智驾标配成了新能源车的流量密码，岚图的独占光环早已不再，而肉眼可见的同质化竞争正向其逼近。就像你点了个网红奶茶，喝起来发现隔壁的小品牌用的奶盖是同一家供应商，那独特感还能撑多久？
更让人摸不着头脑的是岚图喊出的年销量目标。去年它高喊冲10万辆，最后只卖了8万多；今年又叫嚣卖20万，可前九个月总销量才9.5万——全年目标刚过四成。接下来的三个月，它得疯狂补足10万辆的缺口，否则新年可能又得挨打。这种挂在嘴上的目标，不说像烤冷面摊主贴案板上的广告吧，至少看起来更像画饼。
眼下，岚图试图疯狂扩张国内门店，并进军欧洲、中东、中亚市场。它说什么都准备好了，还信心满满。但问题的核心是，岚图到底能不能摆脱补贴依赖，真正靠市场竞争站稳脚跟？现阶段它的漂亮成绩，像某些网红楼盘一样，表面光鲜可凑近了看却满是隐忧。总之，炫耀多不如多做功课，跑得快不如跑得稳。岚图接下来的表现，是蜕变还是翻车，还得交给市场投票，否则这碗热菜，吃瓜群众可不买单。
一个问题，放在最后问问大家：岚图是否真能抓住市场红利，实现自己的品牌梦想，还是会在补贴退潮后慌了阵脚？或者，它的提振信心不过是“政府输血”的昙花一现？期待下一次吃瓜时，你我还能聊起它的高光，而不是它的“后事”。
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