中国新势力车企，到底在拼什么？
其实大家心里有数，汽车市场变天了，然后所有车企都要重新排队。过去BBA统治高端，今天赛力斯用问界系列，硬生生把他们打趴下，不过改变的不只是销量，其实整个格局都跟着变了。所以我的观点就是赛力斯这次上市，不是简单找钱，更是在重新定义“车企”，要从制造变科技，构建全新赛道，这一步，对中国车企来说，意义大得惊人。
大家都说这场IPO太疯狂，不过这热潮背后，其实是资本看到行业升级的窗口期。先看赛力斯的表现，M9、M8问界系列，把50万以上豪车的冠军位置抢下来，既是销量，也代表认知，数据证明一切。比如2023年上半年，问界M9累计交付突破25万台，同时高端车型占比飞涨，毛利率也飙到接近30%，赚钱能力让同行羡慕。华为加持当然很猛，然而这次港股上市，赛力斯自己挑头，连融资结构、战略方向都震撼业界。22家基石投资者，这里的大鳄不怕多说——林园、云锋基金这种老手都在，外资也不落下且抢得飞快，由此可见市场对“科技车企”的新叙事极度买账。
不过背后还有更深的格局交替。过去车企上市，大家看的是规模、卖车速度，今天“科技公司属性”成了最大筹码。举个例子，特斯拉2019年发布机器人后，股价直接暴涨，市销率飙升50%。类似套路，现在赛力斯押注“具身智能”，刚和字节跳动签合作跑机器人，战略投资直奔新赛道。黄仁勋早已预言，机器人将是几万亿美元蓝海，这类高成长行业，资本最买单所以纷纷入场。除了常见团队，连港交所的项目负责人都提到，全球“车+智能”模式正成为IPO热门赛道，比如印度的Tata Motors，韩国的现代也在推进类似“机器人+出行”生态，但谁也没赛力斯这么全面。
说赛力斯“颠覆”，不是虚言。我们回头看整个行业，比如新能源领域，比亚迪、理想都做得不错，然而他们还是围绕“车”来打仗，而赛力斯已经把行业预期拉高了不少。最关键一环，是研发投入与产业协同的大胆结合。上半年单挑52亿做研发，七成IPO资金继续砸科技，50亿建设新研发中心，这种“出血养转型”，不是每家车企敢玩的。问界炸开口碑是一面，背后“华为技术面包”才是底牌。可是赛力斯又没死抱华为，反而主动花115亿参股华为系子公司，目的很清楚一方面稳固技术，另一方面插足核心线，避免未来被抛弃或边缘化。这就像预演一出“脱钩保平安”的戏码。赛力斯不是“华为代工厂”，而是明着攒力量，要冲到自己的技术高地。
不只是研发拼投入，更重要是并联外部资源与全球故事。比如这轮募资，除了港股，赛力斯还公布了东南亚、中东的海外落地方案。你想啊，以往中国车企只顾国内内卷，所以难有大动作，如今赛力斯敢把风筝放出国门，讲述智能出行大故事，甚至要做中国版“特斯拉”，这种格局转型，注定吸引全球资本。中信证券喊出估值能冲40倍，西南证券建议比特斯拉还加码，这些声音从一个侧面佐证只要新故事能讲圆，资本就会按下加速键。根据普华永道最新行业报告，全球机器人赛道未来三年复合增速可达60%，而传统汽车零部件顶多12%。这也解释了，赛力斯IPO能迅速吸金，背后其实是投资人集体押注“科技红利”。
说到这里，有些风险点也必须点名。第一，赛力斯对华为的依赖不容忽视，采购款已占营收三成，行业人士私下都在担心“晴天借伞，雨天收伞”，随时可能被分走资源。事实也如此，华为智选车目前布局多家合作方，未来赛力斯不再独享技术与渠道红利，“长子”待遇怎么维持，难度不小。再加上赛力斯销售费用高得吓人，159.9亿是研发费用的3倍，比亚迪、吉利都得自愧不如，这种激进打法能走多远，其实还待验证。最实际的问题，是账上虽然有钱，受限资金和高支出可能逼着公司不断融资，上市其实也是“补血自救”。
不过转型窗口期，谁都要赌一把。我们不妨看看张兴海的“跳舞哲学”，从摩托到汽车，再从燃油到新能源，每次都敢拿全盘豪赌，这种魄力非常罕见。不过现在的赛力斯，已不止是敢赌，更是借港股讲述中国汽车进化故事，让中国品牌冲击全球榜单。未来赛力斯若能脱掉“华为代工厂”标签，真正成为智能科技公司，那么中国车企的全球话语权就将被改写。
所以问题也来了——赛力斯能否彻底甩开华为，外部资源分化后，还能不能再讲出大故事？中国车企科技化转型，会不会就是下一个“特斯拉神话”？以及未来全球智能出行格局，能否诞生新的巨头？这些问题，值得所有中国车企反思和追问。
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