东风退市岚图上市，一场凤凰涅槃的资本变法

东风退市岚图上市，一场凤凰涅槃的资本变法

凤凰在烈焰中重生——羽翼更炽烈，姿态更昂扬。此刻的东风集团，正经历一场现实版涅槃。8月22日，一则公告震动资本市场：东风集团股份私有化退市，旗下岚图汽车以介绍方式登陆港股。复牌当日，东风股价暴涨超60%，美股ADR一夜飙升91%。传统巨头的转身，比想象中更决绝。

一、估值倒逼：一场迟来的手术

东风集团股份的困境早已显形。市净率仅0.25倍，股价4.74港元，市值391亿港元——不到净资产的四分之一。更残酷的是销量：从2016年峰值427万辆，跌至今年上半年111.6万辆，市场份额缩水至7%。合资板块崩塌，东风日产、东风本田光环褪色；利润断崖下滑，2023年巨亏38亿，2024年仅靠岚图勉强止血。

港股上市20年，东风再未融资。这座资本孤岛，已成枷锁。

二、岚图崛起：东风唯一的亮色

当母体深陷泥潭，岚图却逆势生长。2024年交付85697辆，同比激增70%；2025年连续5个月销量破万，7月交付12135辆创纪录。爆款逻辑清晰：

•梦想家：新能源MPV销冠，欧洲35万高端市场占比18%；

•FREE+：上市15分钟锁单11583辆，杀入混动SUV前三；

•技术护城河：全球首个兆瓦超充桩、800V岚海智混技术（纯电续航410km，12分钟快充60%）。

更关键的是财务造血能力——2024年营收193亿，亏损收窄至9000万，碾压多数新势力。

三、资本变法：神操作的底层逻辑

这场“腾笼换鸟”本质是精密手术。

第一步：股权分派

东风将岚图79.67%股权按比例分给全体股东，岚图以介绍上市登陆港股——不发新股、不募资，仅挂牌流通。

第二步：吸并退市

东风武汉子公司向控股股东支付股权，向小股东支付“现金+岚图股权”（每股10.85港元：现金6.68+岚图股权4.17）。

精妙之处：小股东现金落袋，同时持有岚图股权；东风集团100%国资控股，仍握岚图62%主导权。

四、独立之后：三重加速与一场豪赌

岚图单飞，绝非简单分拆。

技术攻坚加速

8%研发占比、单车投入超2万的弹药，将倾注三电与智驾。L3天元智架路测超千万公里，2025年建成200座超充站——资本通道让技术竞赛再无后顾之忧。

全球化破局

中东沙漠高温版车型、欧洲本土化渠道、2030年60国500网点的野心……一季度海外订单增205%只是起点。港股国际资本枢纽，是出海的绝佳跳板。

体制涅槃

“10分钟响应用户需求”的直营体系，将叠加更独立的董事会、股权激励计划。从央企统管转向市场敏捷——岚图终于撕掉体制标签。

五、东风样本：给央企改革的启示录

这场变法远未结束。东风集团已启动188万辆下半年目标，新能源占比需达30%。岚图独立上市，恰似为冲锋卸下铠甲。

央企转型不必困守“大而全”。长安单飞、东风分拆证明：聚焦优质资产，比规模更重要。当岚图估值切换至新能源赛道（而非传统车企），其市盈率有望向头部新势力看齐——这才是真正的价值释放。

凤凰振翅，不惧烈焰灼身。东风割舍的是旧时代估值枷锁，托举的是中国高端新能源征战全球的野心。岚图独立上市不是终点，而是央企改革范本的开篇：当传统巨头敢于把最锋利的矛掷向市场，战场规则已然改写。下一步，且看这只烈火重生的凤凰，如何以资本为翼，搏击长空。