你是否知道，未来你买车的决策可能不再仅仅是盯着“销量”看？摩根士丹利最近发布的一份汽车行业研报颠覆了传统逻辑，他们指出，在未来，车企的成功不止看卖车多少，而是看能否在自动驾驶、AI具身智能和AI数据中心这“三大领域”创造新的价值增长点。这意味着汽车行业正迎来一次从卖车到卖“智能”的巨大转变。但这个转变会带来什么新问题，又会对我们普通消费者产生怎样的影响？让我们一探究竟。
汽车销量，似乎一直是衡量车企成败的关键指标。卖得越多，就越牛，这不就是最简单直接的逻辑吗？摩根士丹利的研报却提出，单纯看销量的时代将逐步成为过去。你是不是感觉有些难以接受？毕竟销量数据是我们消费者挑选车时的重要参考，是行业动态的晴雨表，是车企赛跑的计分牌。为什么销量不再那么重要了？摩根士丹利并没有把答案完全摊开，而是指出了关键线索：那些能创造第二增长曲线的车企，即不仅靠卖车赚钱，还有其他赚钱方式的企业，将成为赢家。
更加令人吃惊的是，这份研报给出了乐观的数据预测：到2025年，汽车销量预计能达到2990万辆，高于之前预期的数字。销量还在涨，为何却说“销量的时代”要过去了呢？到底什么是所谓的“第二增长曲线”？带着这些问题，我们继续追踪。
先来拆解销量上涨的原因。摩根士丹利指出，2025年汽车销量上涨靠两股“引擎”推动，一是政策刺激。部分消费者由于刺激政策的即将到期，赶着打折高峰买车，这种“政策红利期”就像商场大促销，让大家忍不住提前消费。二是车企新车型集中上市，一眼望去，市场上琳琅满目的款式着实吸引了不少购车者——毕竟消费者总爱尝鲜。这些两股力量叠加，让2025年出现了前所未有的抢购潮，第四季度销量甚至可能环比增长19%。
新能源车无疑是未来的主角。预计2025年新能源车销量将达到1520万辆，占总销量的一半。相比2024年的1200万，这次猛增看似令人欢喜，但摩根士丹利表示，这一高点并不会持续太久。为什么？2026年的销量预期却直线下调。这种“政策窗口期”的抢购趋势也曾在轿车优惠退坡以及其他政策变动时出现过，2026年的降低其实是在消化2025年提前释放的需求。
更细想，虽然销量起伏难免，但新能源车的海外市场正成为中国车企的优势领域。例如东南亚市场，目前渗透率仅约10%，新能源车以性价比高著称，在当地非常讨喜。2026年，出口预计还能微增4%。换句话说，中国新能源车在海外也有一席之地。
但问题是，如果销量不是未来车企的评判标准，那又是什么呢？研报的答案揭开了一个新世界：“3A机遇”——自动驾驶、AI具身智能和AI数据中心。这三大领域将重新定义车企的活力与竞争力。
听起来似乎一切都在往好的方向发展：销量上涨，新能源车出口发展如火如荼，“3A”机遇显得如梦似幻。稍微冷静一下，我们却发现了暗藏的危机。首先是2025年的销量暴涨可能只是“表面风光”。提前释放的需求会让2026年的市场冷却，一些消费者甚至会因为新能源车购置税增加而买不起或放弃购买。
激烈的价格战就像汽车行业的一场“消耗战”。2024年，车企的单车利润已经下降了8%。这种无底线降价的竞争对车企来说是一种伤害。资金不足直接拖累企业的研发投入，转型的脚步自然变得迟缓。
再来看“3A机遇”，虽然听起来炫酷，但任何技术变革的背后，都有巨大的成本和风险。转型需要车企调整产能、重建技术团队、投入大量资金。当大家都盯着AI、自动驾驶等方向时，有些车企会脱颖而出，但有些却可能掉队。摩根士丹利也提醒，这场转型并不轻松，甚至是一个“优胜劣汰”的赛跑。
正当我们以为问题只是回暖与热度难持续时，研报突然抛出猛料：车企未来估值逻辑不仅变了，还可能彻底颠覆！以前给车企估值，大家看的无非是销量和利润，而未来评估的核心标准将是他们在“3A”领域取得的一切。小鹏汽车这样的企业，其市盈率可以达到25到30倍，俨然不再是传统车企，而是更接近科技公司。而那些死守传统式增长的企业，可能会被视为“落后产能”。
更具体的是，摩根士丹利提出智能电动车对车企新增的市值存在巨大潜力。到2030年，智能电动车的突破能给车企新增2到3万亿美元的市值，这个规模非常惊人，相当于全球智能驾驶市场规模的10倍。
伏笔在这里集中爆发。车企不仅靠卖车赚一次性的钱，还可以在AI技术的基础上推出订阅服务。比如自动驾驶，每月付费几百就能用高速导航辅助。这样的持续收入流比单纯卖车更加稳定，车企未来的“钱袋子”，显然会朝技术服务领域倾斜。
再精妙的计划也有阻碍。虽然“3A”带来的变革诱人，但还有一些紧箍咒在等待车企。例如转型过程中，企业是否有足够多的技术实力？研发成本是否可控？转型期内没有“利益缓冲区”，一些企业面临短期资金压力，必然难以兼顾技术革新与维持基本经营。
各方分歧逐渐扩大。一些车企认为自己必须转型，许多中小企业却觉得“不转型，活着就好”。这种两极分化下，行业内协同发展的可能性降低。同样，不少车企对政策红利的依赖更深，将自身发展寄托于突如其来的外部救助，而非内核创新。
转型的不确定性、市场风险、技术壁垒，各种不利条件让迈向未来智能的路程变得坎坷不已。这场变革没有一帆风顺，它不仅比拼技术，更挑战企业抵御危机的能力。
看似2025年以后汽车行业会迎来飞速发展，但进化的代价是什么呢？摩根士丹利的研报或许过于乐观，我们是否忽略了车企为了转型而付出的沉重代价？巨额研发资金会不会成为需要承担不起的重担？政策的一再变化会否带来滑坡效应？这些问题都值得我们反思。
站在反方立场这样的转型会不会加速部分中小车企的淘汰？即便头部企业成功突围，整个行业真的可以高歌猛进吗？更现实的问题是，我们消费者，将面对什么样的新车型、新服务，还能保持现有的消费节奏吗？
摩根士丹利的研报里提到未来车企估值逻辑从销量转向技术布局，有人说这是车企升级的必然方向，也有人担心转型成本高、难度大，可能会让部分车企失去竞争力。你的看法呢？销量真的不重要了吗？还是说技术才是车企的最终救命稻草？
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