4000亿补贴砸下去，连个响动都没听到。11月的车市，同比下跌8%，往年年底的热闹彻底消失了。这可不是小打小闹的波动，而是四季度连续第二个月下滑，寒冬比预想中来得更早、更猛。
老周在川渝做工程生意，他那辆开了九年的宝骏560早就想换了，看中吉利银河M9，却最终按下了暂停键。“摇不到补贴号相当于亏1万多，明年说不定政策更好，晚买肯定享折扣”。他的犹豫，成了当下车市的缩影：政策红利见顶，消费信心不足，老百姓捂紧了钱包。
“往年这时候店里脚不沾地，今年冷清得能听见回声。”上海一家合资品牌4S店的销售经理吐槽道。乘联会12月8日的数据印证了这种寒意：9-11月车市呈现罕见的横盘走势，11月同比跌幅达8%，前11个月零售增幅仅约6%。乘联会秘书长崔东树直言，这种年末“失温”在行业历史上极为罕见。
政策刺激曾被视为救命稻草。2025年，新能源车购税优惠、以旧换新补贴等政策释放了近4000亿红利。以旧换新规模预计超1800亿元，新能源车2万多亿销售额对应的2000多亿车购税被减免。前11个月，以旧换新数量超1120万辆，占总销量的三分之一以上。
但巨额投入换来的增量可能只有5%。政策刺激的边际效应正在递减。大摩分析师指出，若刨除出口和“两新”政策贡献，国内电动车销售从2024年就已出现下滑。“大水漫灌”式刺激提前消耗了未来1-2年的置换需求，2026年置换市场大概率“断档”。
渠道端的寒意更加刺骨。11月汽车经销商库存预警指数飙升至55.6%的年内高点，全国库存总量超330万辆。43.6%的经销商出现15%以上的价格倒挂，卖一辆亏一辆成了常态。这种“生产端忙、数据端美、零售端冷”的反差，宣告车市已提前入冬。
2026年车市会跌吗？行业观点分歧不小。瑞银预测2026年中国乘用车市场将出现2%的负增长。乘联会秘书长崔东树预计2026年乘用车销量约2380万辆，同比下降2.1%。大摩的预测更严峻，预计下滑幅度可能达6%-8%。
更了解一线的汽车销售老总们感知更为直接。上个月的广州车展期间，多数主机厂的预判更为悲观，普遍认为负增长幅度可能接近10%，其中一季度最糟或出现20%的暴跌。“元旦到春节的45天销售窗口，倘若没政策托底，叠加去年的高基数，跌20%并非不可能。”一位行业人士分析。
需求端的政策透支后遗症是首要压力。2025年千万级的以旧换新，提前挖空了置换需求。进入四季度，全国各地以旧换新补贴因预算用尽暂停，重庆这类城市的补贴甚至需要摇号，像老周这样的潜在消费者，选择“等等看”。2026年新能源车购置税退坡后，15万以下车型的消费者对成本更敏感，五矿证券预测2026年新能源乘用车增速将从2025年的27%骤降至15%。
成本压力同样不容忽视。2025年10月汽车行业利润率已降至3.9%，创五年同期最低。国内约一半车企利润为负。与此同时，碳酸锂价格从2025年6月的6万元/吨涨至11月的10万元/吨，创一年半新高，直接推高动力电池成本。
产能过剩的矛盾依然突出。2024年中国汽车行业总产能约4870万辆，当年销量仅3143万辆，产能利用率约64%，远低于健康水平。吉利接盘上汽通用沈阳北盛工厂，长安接盘北京现代重庆基地，都是产能过剩的缩影。2026年需求下滑，价格战重启几乎不可避免，中小企业的生存空间将被进一步挤压。
头部车企的增长放缓或乏力具有代表性。比亚迪自今年9月以来出现销量同比下滑，最近三个月跌幅分别为-5.5%、-12%、-5%，这还是在海外销量激增300%的支撑下取得的。吉利销量增幅持续收窄，小米也从万人空巷的抢购变为现车选购。
车企的年度目标达成情况不容乐观。截至11月，比亚迪目标460万辆，累计销量418万辆；奇瑞目标326万辆，累计256万辆；蔚来目标46万辆，累计27.8万辆；理想目标70万辆，累计36万辆。多数车企完成年度目标面临挑战。
为求生存，产品投放节奏疯狂加速。零跑科技计划2026年冲击百万辆销量目标，小鹏明年将推出7款增程车型，鸿蒙智行据传将发布超20款新车。但蔚来李斌持不同看法：“我们明年就三款车，不一定非要不停出牌。今年两款车也卖得挺好。”他认为，强势产品的领先窗口期可能只有三个多月。
行业竞争逻辑开始发生转变。2025年下半年国家出台“反内卷”举措后，车企已开始从“降价”转向“提价值”。高配车型的激光雷达、快充功能下放到主流车型，“选配变标配”成为新策略。同时，加速新品迭代，缩短车型生命周期，避免老车“快速贬值”。
在价格战难以为继的背景下，技术突破被寄予厚望。智能驾驶在2025年经历“中道崩殂”后，2026年有望成为关键突破口。下半年以来，智驾行业掀起了新一轮技术演进，从基于CNN和分段式结构的“端到端1.0”，升级为由大模型整体驱动的“端到端2.0”。
地平线基于征程6P芯片开发的一段式端到端城区辅助驾驶系统HSD，已在实测中表现出色。元戎启行发布的视觉-激光雷达融合感知大模型VLA，已在长城魏牌蓝山等车型上实现量产推送。卓驭科技的端到端模型，甚至能在高通8650等中算力平台上高效部署。预计到2026年初，更多搭载新一代端到端架构的车型集中上市，智能驾驶的普适性与可靠性有望迈上新台阶。
更严格的法规也在倒逼技术升级。将于2026年7月1日强制实施的新版GB 38031-2025《电动汽车用动力蓄电池安全要求》，被誉为“不起火、不爆炸”标准。新国标新增了底部撞击、300次快充循环后外部短路等严苛测试，有电池供应商透露，仅“底部撞击”测试单次费用就可能超过200万元。为满足新标，电池系统成本可能上浮15%至20%，部分入门级新能源车型面临涨价压力。
当国内市场增长见顶，出海成为不可或缺的引擎。2025年国内汽车出口有望接近700万台。比亚迪为2026年海外市场制定了150万-160万辆的销售目标，同比增幅约70%。吉利、奇瑞、长安等车企加速海外本土化生产。
11月新能源汽车出口量达28.4万辆，同比增长243.3%，已占整个出口市场的47.3%。自主品牌插混车型出口发展中国家增长迅猛。出口也带动了动力电池出口规模增长，11月新能源乘用车出口电池用量同比增长188%。
但出海之路并非坦途。贸易保护主义是现实挑战。中国整车出口增加，国外采取贸易保护措施的可能性也在增大。当地设厂不仅需要巨额资金投入，还面临员工管理、消费者喜好研究等软实力挑战。
2026年的车市，注定是一场综合实力的较量。当政策潮水退去，技术、成本、全球化运营能力，哪一项才是熬过这个寒冬最硬的底气？或者说，这场洗礼之后，什么样的车企才能真正配得上“强者”的标签？
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