从修车铺到年入120亿，这家靠王一博代言火出圈的“电驴”巨头，正准备去香港上市了。你可能在街上随处可见它的车，但未必知道，这个行业老三背后，是三个潮汕兄弟在深圳“禁摩令”的危机中，靠修摩托的手艺和一股闯劲，硬生生拼出来的百亿生意。更让人想不到的是，这个看起来有点“土”的传统制造企业，如今在抖音上玩得比很多网红还溜，光千万级销售额的直播间就有20个。
二十多年前，深圳“禁摩令”让无数摩托车修理铺没了生意，但来自广东陆丰的孙家三兄弟孙木钳、孙木钗、孙木楚，却从中看到了新机会。他们想，摩托车不让上路了，总得有东西替代吧？于是，三兄弟把老家修车铺攒下的钱全拿了出来，在深圳龙岗租了个小厂房，开始琢磨造电动自行车。
创业初期非常艰苦，设备简陋，资金也有限。负责技术的老三孙木楚，经常在车间里一待就是十几个小时，反复试验电池和电机的匹配。但潮汕人“爱拼才会赢”的精神刻在骨子里，他们用一年时间就造出了第一台台铃电动车，并且把价格定到了同行产品的70%，靠着高性价比迅速打开了市场。
三兄弟分工明确，老大孙木钳负责定战略和企业文化，老二孙木钗主管营销和跑市场，老三孙木楚则一心扑在技术上。这种“兄弟同心，其利断金”的模式，让台铃像一匹黑马，很快在华南市场冲了出来。2007年，他们投资约2000万元在东莞建了第一个现代化生产基地，产能大幅提升，目标直指华南最大的电动车制造商。
台铃能站稳脚跟，靠的不是广告轰炸，而是一个很实在的点：让车跑得更远。当竞争对手们拼命请明星打广告时，台铃把资源都投到了技术研发上，死磕续航这个用户最痛的痛点。2015年，他们搞出了“云动力系统”，把续航做到了180公里。
到了2018年，他们更是投入1.2亿元研发，造出了一款能跑656.8公里的车，直接拿下了吉尼斯世界纪录。这个“长续航”的标签，牢牢抓住了外卖骑手、乡镇长途通勤这些对里程有刚需的群体，让台铃在雅迪和爱玛两大巨头的夹击下，硬是抢下了超过12%的市场份额，坐稳了行业老三的位置。
然而，市场在变。当年轻人成为消费主力，他们不仅要车能跑，还要车好看、够智能、有话题。台铃那个“技术直男”的形象，有点跟不上趟了。2023年，台铃做出了一个大胆的决定：签约当时的顶流明星王一博做全球代言人。这一下子就把品牌的知名度打爆了，搜索指数据说暴涨了2740%。
光有明星还不够，台铃还全面杀入了流量最大的阵地——抖音。他们不仅建立了“总部号+区域号+门店号”的直播带货矩阵，连创始人孙木楚都亲自下场，开了个叫“台铃阿楚”的账号，分享骑行测评和技术干货。一个五十多岁的企业家，在41度高温下骑车去重庆吃火锅，还曾带着团队在零下30度的东北冰面测试车辆，这种硬核内容吸引了几十万粉丝。
到2024年，台铃在抖音上已经孵化了20个销售额千万级、30个百万级的直播间，通过直播电商一年能卖出一个亿，一个制造企业活生生变成了抖音生态里的“顶流玩家”。
生意做得风生水起，年营收做到了120亿元，但台铃却感到了前所未有的压力。第一个压力是赚钱不容易。电动两轮车行业竞争太激烈，大家经常打价格战，导致利润很薄。像行业老大雅迪，2024年电动两轮车业务的毛利率也就15.2%左右。而像九号、小牛这些主打智能化的新品牌，因为产品卖得贵，毛利率能超过21%。台铃靠性价比走量，利润空间一直被压得很低。
第二个压力是竞争升级了。现在的竞争不再是比谁跑得远、谁便宜，而是进入了拼智能、拼高端体验、拼出海的新阶段。台铃在2025年1月发布了自家的“Tai-Link智驾系统”，接入了华为的“鸿蒙智联”，也想往高端智能走。他们还推出了售价四五千元的“火眼机甲”和“赤兔”等新车型，瞄准年轻人市场。
但高端化这条路不好走。早在2016年，雅迪就花重金请韩国明星李敏镐代言，大力推高端产品，但在7000元以上的市场里，份额主要还是被九号和小牛占着。台铃要往上走，需要持续投入巨资搞研发和品牌建设。
第三个压力是市场快满了。到2025年，中国电动两轮车的保有量已经超过4.2亿辆，平均每3个人就有一辆，市场从抢新客户变成了让老客户换车。在国内卷不动，出海就成了必然选择。台铃早在2010年就开始做海外生意，2019年加速全球化，甚至提出了“海外再造一个台铃”的目标。
可是出海更烧钱。建工厂、搞渠道、做品牌，每一项都是天文数字。看看雅迪，2018年到2025年上半年，光销售费用就花了超过80亿元，在越南、印尼建生产基地投资巨大。台铃要和国际品牌以及先走出去的国内对手竞争，钱从哪里来是个大问题。
最根本的压力，可能来自台铃自己。它是一家典型的家族企业，孙家三兄弟加上创业合伙人姚立，四个人持股就超过了90%。这种股权结构在创业初期决策快、执行力强，但公司要做大做强，面对需要大规模、长周期投资的智能化和全球化战略时，就显得有些力不从心了。
高度集中的股权让外部资本很难进入，也限制了公司用股权激励去吸引顶尖的职业经理人。要想应对接下来的硬仗，台铃需要更多的资金，也需要更现代的公司治理结构。所以，去香港上市，就成了它眼下必须要走的一步棋。通过上市，台铃不仅能打开融资渠道，拿到搞研发、出海的“弹药”，更能借助资本市场的外部力量，推动自己从一家家族企业向现代化的公众公司转型。对于孙家三兄弟来说，从当年的修车铺走到港交所门口，这既是一场资本的盛宴，更是一次企业的成人礼。
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