9.98 万就能买半固态电池车！固态电池真要普及了？机构扒出 3 个真相，这 2 类公司最赚

最近上汽搞了个大动作：推出搭载半固态电池的 MG4，限时补贴价才 9.98 万！这可是半固态电池第一次走进 10 万以内的平民车市场，后台立马炸了锅：“固态电池是不是真的要替代传统锂电了？”“现在上车相关公司还来得及吗？”

今天咱完全跟着国泰海通、广发证券这些机构的研报走，用大白话拆解固态电池行业：现在到底是 “雷声大” 还是 “雨点真”？未来 5 年哪些环节能躺赢？机构吹的 “2027 年全固态装车” 靠谱吗？

一、先看现状：半固态已经落地，全固态还在 “闯关”

国泰海通的研报里把行业现状说得很透：固态电池分 “半固态” 和 “全固态”，现在是 “半固态先跑，全固态在追”，而且差距还不小。

1. 半固态：已经能买，成本快追上传统锂电

最实锤的就是上汽这款 MG4—— 用的是氧化物半固态电池，国泰海通说这标志着半固态 “从高端车下放到平民市场”。而且成本正在逐步降低。

数据更能说明问题：2024 年全球固态电池出货 5.3GWh，全是半固态，国内就占了 3GWh（EVTank 数据）。比如卫蓝新能源的半固态电池已经装在蔚来 ET7 上，赣锋锂业的 400Wh/kg 半固态电池也在重庆建了生产基地，这些都不是概念，是真真切切在卖的产品。

2. 全固态：还在中试，2027 年才可能 “小范围试装”

全固态才是真・技术天花板，但现在还没到量产阶段。国泰海通提了个关键时间点：宁德、比亚迪、国轩这些头部公司，都计划 2027 年搞全固态示范装车，现在还在 “样品试制” 阶段。

比如国轩高科刚贯通 0.2GWh 的全固态实验线，能做 350Wh/kg 的电池，但还在路测；宁德时代的硫化物全固态电池进入 20Ah 样品阶段，离量产还得 3 年以上。广发证券说得直白：“全固态最大的坎是制造 —— 得用温等静压设备解决界面致密化，这设备国内只有川西机器能造，还得进口部分核心部件。”

二、未来 5 年影响：3 个驱动力 + 2 个坑，机构把逻辑说透了

固态电池能不能爆发，不是看单一因素，机构总结了 3 个核心驱动力，但也没回避 2 个致命风险：

1. 3 个驱动力：政策、需求、技术全到位

• 政策逼得紧：2026 年 7 月新国标《电动汽车用动力蓄电池安全要求》要实施，第一次强制 “不起火、不爆炸”—— 传统液态电池很难满足，固态电池成了刚需。而且国家还拿出 60 亿支持全固态研发，宁德、比亚迪这些巨头都拿到了钱。

• 需求挡不住：一方面新能源汽车要续航，现在最牛的液态电池也就 300Wh/kg，半固态能到 360Wh/kg，全固态能冲 500Wh/kg，续航轻松破 1000 公里；另一方面低空经济要高安全，无人机、电动飞机不能用易燃易爆的液态电池，国泰海通测算低空经济能带动固态电池需求年增 40%。

• 技术在突破：以前半固态电解质离子电导率低，现在氧化物电解质能做到 10⁻³ S/cm，虽然不如硫化物，但够家用车⽤了；全固态的硫化物电解质，宁德时代已经做到 10⁻² S/cm，和液态电解质差不多了，就差大规模制造。

2. 2 个坑：没解决好，行业要 “卡脖子”

• 降本难：全固态电池现在成本是传统锂电的 3 倍，国泰海通说 “要降到同价，至少要到 2030 年”。比如硫化物电解质，原材料硫化锂一吨要 20 万，比液态电解质贵 10 倍，而且制造过程要惰性气氛，成本下不来。

• 设备依赖：全固态制造必须用 “温等静压设备”，用来压紧密实电池界面。广发证券调研发现，国内 90% 的等静压设备是川西机器造的，但核心的缠绕缸技术，还得参考瑞典 Quintus 的工艺，万一海外限制，设备可能断供。

三、机会在哪？机构一致看好这 3 条链，附具体标的

不管是投资还是找工作，机构推荐的机会都很具体，而且有数据支撑：

1. 电池厂：抓 “半固态放量 + 全固态卡位” 的龙头

国泰海通直接点名这几家，逻辑很清晰：

• 宁德时代：半固态已经配套车企，全固态研发投入超 10 亿，2027 年量产有戏，当前 PE21 倍，不算贵；

• 亿纬锂能：成都固态电池基地刚揭牌，“龙泉二号” 全固态电池下线，机构预测 2025 年营收能增 55%；

• 孚能科技：半固态拿到不少低空经济订单，是细分领域龙头。

2. 材料端：正极、负极、电解质都有机会

• 正极：高镍三元是绝配，容百科技、当升科技的高镍正极已经给半固态电池供货，国泰海通说 “高镍占比会从 30% 升到 50%”；

• 负极：硅基负极能提能量密度，天奈科技的碳纳米管用来分散硅基，订单涨了 20%；

• 电解质：氧化物看道氏技术，硫化物看南都电源，这两家都有量产能力，广发证券说 “电解质是固态电池最赚钱的环节，毛利率能到 40%”。

3. 设备端：等静压设备是 “隐形冠军”

这是最容易被忽略的环节，但广发证券说 “设备先受益，因为电池厂扩产必先买设备”。重点看两家：

• 川西机器：国内等静压设备占 90% 份额，2024 年营收 5.02 亿，净利润 4955 万，而且是中航机载的子公司，有军工技术背书；

• 先导智能：刚研发出 600MPa 的等静压设备，能装更多电芯，已经给宁德供货，机构预测 2025 年设备业务能增 60%。

四、延展分析：机构的话靠谱吗？2 点可信，1 点要打问号

机构说得天花乱坠，咱得客观看，不是所有观点都能信：

1. 可信的 2 点：数据实、逻辑顺

• 半固态放量是真的：上汽 9.98 万的车、孚能 5-10% 的成本差，这些都是能查到的实锤，不是编的；而且 2024 年 3GWh 的国内出货量，是动力电池联盟统计的，假不了。

• 等静压设备刚需是真的：全固态电池没等静压设备就造不出来，川西机器 90% 的份额也是事实，广发证券调研了 10 家电池厂，都说 “扩全固态线必买川西的设备”，这逻辑没毛病。

2. 要打问号的 1 点：全固态 2027 年装车可能 “太乐观”

机构都说 2027 年全固态示范装车，但咱得想：现在全固态电池循环寿命才 800 次，远低于传统锂电的 1200 次；而且成本是 3 倍，就算示范装车，也只能装在百万级的高端车上，没法普及。广发证券自己也提了 “全固态大规模上车至少要到 2030 年”，2027 年顶多是 “小范围试装几十辆”，别被 “示范” 两个字误导。

最后总结：

总的来说，固态电池是 “长坡厚雪”，但别想着短期暴富。半固态电池和等静压设备是现在能抓的机会，全固态还得等 3-5 年。

你觉得 2027 年真能开上全固态电池车吗？评论区聊聊～