长安汽车半年报：新能源挑大梁，现金流骤转负背后的事
8月23号那天，我正蹲在小区门口等快递，手机弹出条推送——长安汽车上半年的业绩出来了。135.5万辆的新车销量，是八年来的最高点，其中三分之一是新能源；扣掉那些不常规的收益后，净利润涨到14.77亿，比去年同期多了26%多。可翻到现金流那页，一下子愣住——从去年的+34亿变成-86亿，这落差，就像油表突然跳空格一样扎眼。
隔壁老周是做汽配生意的，他听我提起这事儿，说：“他们这是主动把钱先给供应商结了呗。”果然，在财报里也写着，为响应政策，把付款周期缩短了。账面上的应付账款比去年少了一百八十多亿，占总资产比例降到了14%。货币资金也少了一百一十来个亿，但库存和应收账款没怎么涨，这说明不是卖不出去车，也不是客户欠钱不还，而是自己先掏腰包撑产业链。
这种操作在汽车圈挺罕见，因为以前都是经销商先打全款，再发车给他；供应商的钱能拖就拖，所以主机厂手头通常很宽裕。我记得有次去4S店保养，前台妹子还跟我抱怨，说总部压着不给零件费，她催得嘴都干。这回长安反过来，把钱提前放出去，对上下游来说是好事，可自己短期就“失血”不少，看它下半年能不能补回来，就看自主业务特别是新能源板块造血够不够快了。
说到自主板块，今年合资那边赚的钱只剩1.15亿元，同比跌六成多。但扣非净利润却往上窜，这背后就是阿维塔、深蓝、启源这些新势力品牌在顶着。我前阵子试过朋友的阿维塔，那套电驱系统加速真猛，高速超车一点犹豫都没有，就是中控屏有时候卡顿，他说厂家已经推OTA解决。我另一个同学买的是深蓝S07，每天跑城郊通勤60公里，说电耗比想象低，还带热泵空调冬天暖得快。他笑称唯一麻烦的是家里老小区充电桩审批折腾两个月才装好。至于启源Q07，小区群有人晒过提车照，两个月蝉联20万以内SUV销量第一，不光因为便宜，还因为座椅支撑舒服、悬挂软硬适中，跑乡道颠簸感没那么明显。
传统燃油这边，他们第四代CS75 PLUS依旧稳坐紧凑型SUV榜单前列。有位修理厂师傅跟我聊起这个车型时说，“底盘耐造，不挑路况”，但要注意刹车片磨损偏快，他建议两万公里左右检查一次，否则高速急刹会有异响。他手里常备几副原厂件，就是为了应对这种情况——他说换副好的，比临时找副杂牌强太多，不然踩踏感会飘忽，让人心慌慌的。
其实看完这一堆数字和故事，我脑子里冒出来的是另一个画面：未来十年，他们计划砸2000亿元搞研发，要拉起万人团队做50多个新能源车型，其中七款还是全球化的大单品。这种投入规模，在国内同行里算狠角色。不过话又说回来，现在合资业务萎缩痛还没过去，自主品牌要持续放量并且赚钱，并不是一脚电门就能冲过去的事儿，更像是在长坡厚雪上开四驱——稳住方向，还得保证动力不断档才行。
昨晚楼下茶馆闲聊，有人问我怎么看长安今年下半场。我抿口茶，只回了一句：“关键看它什么时候开始回血。”毕竟造血能力，不只是卖多少辆的问题，还关乎每辆车背后的毛利率、售后体系，以及那些你平时开起来感觉不到但企业每天都在算的小账本……至于答案，大概只有时间会告诉我们吧，就像院里的桂花树，今年秋天香味会不会更浓，你只能等风吹来的那一天才知道。
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