11月17日，小鹏汽车发布2025年第三季度财务报告，多项核心指标显著提升。报告显示，公司当季总营收首次突破200亿元大关，达203.8亿元，同比增长101.8%；季度交付量11.6万辆，同比增幅149.3%；净亏损缩窄至3.8亿元，为五年来最小季度亏损。
董事长何小鹏在财报电话会议中明确表示，第四季度目标为实现公司盈亏平衡。
营收增长主要由销量拉动，其中低价车型MONA M03贡献显著，三季度交付4.54万辆，占总交付量的39.14%。不过该车型11.98万元的起售价也导致单车售价环比下滑0.8万元至15.6万元，汽车业务毛利率从二季度的14.3%降至13.1%。汽车分析师王坤指出，在行业价格战背景下，小鹏的降价策略换来20%的交付量环比增长，体现了"保份额优先于保毛利"的阶段性选择。
值得关注的是，公司整体毛利率逆势提升至20.1%，创历史新高，这得益于业务结构的优化。三季度服务及其他业务收入达23.3亿元，同比增长78.1%，其毛利率高达74.6%，主要来自与大众集团的技术合作研发收入。截至9月30日，小鹏现金储备达483.3亿元，为技术研发提供充足支撑，当季研发支出24.3亿元，同比增长48.7%。
产品与技术战略方面，小鹏正推进"一车双能"布局，11月推出的鲲鹏超级增程技术使X9超级增程版实现1602公里综合续航。公司计划2026年推出7款搭载该技术的车型，涵盖多细分市场。智能驾驶领域，第二代VLA模型参数量提升10倍，预计12月底开放体验，2026年一季度推送至特定车型，并将向全球合作伙伴开源，大众汽车成为首个客户。
海外市场拓展也取得进展，三季度进入12个欧洲国家，9月海外月销量首破5000辆，欧洲工厂已实现G6、G9本地化生产。
对于四季度，小鹏预计交付12.5万-13.2万辆，同比增长36.6%-44.3%；总收入215亿-230亿元，同比增长33.5%-42.8%。
同时，小鹏加速向科技企业转型，宣布2026年推出三款Robotaxi车型并启动试运营，其方案不依赖高精地图和激光雷达以控制成本；新一代IRON人形机器人预计2026年底量产，何小鹏称该领域市场潜力或超越汽车。
目前来看，小鹏正构建超越传统造车的增长曲线，但如何平衡短期盈利与长期技术投入，仍是其持续面临的课题。
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