比亚迪营收首超特斯拉！新能源王座易主？

8月29日晚间，比亚迪交出了一份令人瞩目的半年报成绩单。报告显示，2025年上半年公司营收达3712.81亿元，同比增长23.30%，首次超越特斯拉的418亿美元（约合人民币2995亿元）。

归母净利润为155.11亿元，同比增长13.79%。营收超越特斯拉成为中国新能源汽车行业发展的一个标志性事件，揭示了全球新能源汽车产业格局的深刻变革。

半年报显示，比亚迪上半年营收3712.81亿元，同比增长23.30%。这一数据超越了特斯拉同期的418亿美元（约合人民币2995亿元），同比下滑11%。这一反超不仅体现在营收上，更体现在销量和市场份额的全面扩张。

销量数据显示，比亚迪上半年新能源汽车销量达214.60万辆，同比增长33.04%，而特斯拉同期全球交付量为72万辆。这意味着比亚迪的销量几乎是特斯拉的3倍，彰显出完全不同的商业模式带来的规模效应。

从单车价格角度分析，特斯拉Model 3和Model Y的平均售价超过30万元，而比亚迪产品矩阵覆盖从10万元以下的海豚到30万元以上的汉、唐系列，形成了多层次市场覆盖能力。这种"多品牌+全价格带"战略使比亚迪能够渗透更广泛的市场区间。

盈利能力数据显示，比亚迪归母净利润155.11亿元，同比增长13.79%，而特斯拉同期净利润下跌30%。这一反差凸显了规模效应在成本控制上的优势，但也反映出比亚迪在品牌溢价方面仍有提升空间。

这两种模式代表了新能源汽车产业的两种成功路径：特斯拉依靠较少车型、较高单品售价和品牌溢价的模式，而比亚迪则凭借"多品牌+价格覆盖"的规模效应实现反超。 比亚迪的超越揭示了汽车产业价值重构的深层逻辑——竞争已从单纯比拼产品科技感升级为全产业链成本控制、供应链安全、市场反应速度的综合体系之战。

半年报披露，比亚迪研发投入高达308.80亿元，同比增长53.05%，再创历史同期新高。这一数字甚至超过了同期净利润，显示出公司对技术研发的极度重视。

比亚迪能够实现规模效应的重要原因在于其垂直整合供应链战略。从电池、电机到电控系统，比亚迪通过高度自研的战略，不仅在市场端做到了全覆盖，在新能源汽车全产业链中也掌握着核心技术主动权。

这种布局不仅带来了成本优势，更在全球供应链波动时具备了无与伦比的抗风险能力和交付稳定性。在疫情期间芯片短缺导致众多车企停产的背景下，比亚迪却能够保持正常生产，得益于其自主研发的IGBT芯片和MCU控制器。

巨额的研发投入转化为实实在在的技术成果："天神之眼"高阶智能驾驶辅助系统已完成多次迭代，目前其高阶智驾系统的搭载率已接近60%；超级e平台及兆瓦闪充技术将充电效率提升到新高度；刀片电池、CTB技术、易三方动力系统等创新持续推动产品性能提升。

比亚迪的垂直整合模式不仅体现在产品层面，还延伸至上游原材料领域。通过布局锂矿资源和电池材料生产，公司进一步强化了对供应链的掌控力，这在碳酸锂价格剧烈波动的市场环境中显得尤为珍贵。

半年报显示，比亚迪在海外累计销售新能源汽车46.43万辆，同比增长128.25%，海外收入占总营收比例提升至36.46%。这一数据彰显了公司全球化战略取得的显著成效。

截至7月，比亚迪乘用车及皮卡海外销量已超55万辆，超过去年全年。比亚迪产品已遍布全球6大洲、110多个国家和地区，并强势进入英国、巴西、新加坡等全球多个市场的新能源汽车热销前列。

地区市场表现尤为亮眼。在欧洲这个汽车工业的发源地和高端市场，7月份比亚迪的销量自去年的4151辆增至13503辆，而特斯拉的销量则从14769辆下滑至8837辆。

在东南亚市场，比亚迪凭借ATTO 3（元PLUS）等车型迅速占领市场份额。在泰国，比亚迪已连续多月位居电动车销量前列；在新加坡，比亚迪成为上半年最畅销的电动车品牌。

本地化生产布局加速推进。比亚迪已在泰国、巴西等地建立生产基地，并宣布在马来西亚建立CKD工厂。这种"本地化生产、本地化供应链"的模式不仅有助于降低关税成本，还能更好地适应各地市场需求。

海外业务不仅贡献销量增长，更带来利润结构的优化。在海外市场，比亚迪车型售价可达国内的2-3倍，如汉EV在欧洲售价约7.2万欧元，远高于国内价格。这种溢价能力将有效改善公司的盈利水平。

物流保障体系同步完善。8艘滚装船中已有7艘投入运营，构建起自主的海外运输网络，有效保障了海外交付的稳定性和时效性。

比亚迪的半年报展现了一条清晰的发展路径：通过"多品牌+价格覆盖"的规模效应占领市场，依靠垂直整合控制成本，借助全球化寻求新增长空间。营收超越特斯拉标志着中国新能源汽车企业已经具备重新定义全球竞争规则的能力。

当规模优势已经确立，但比亚迪将如何突破品牌溢价的天花板，实现从"销量王者"到"利润领袖"的跨越呢？

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