保时捷利润率断崖式下滑，2025年前九个月净利仅4000万欧元，27亿欧元战略重组成业绩痛点

保时捷利润率断崖式下滑，2025年前九个月净利仅4000万欧元，27亿欧元战略重组成业绩痛点

今年3季度，保时捷录得近10亿欧元巨亏，老客户惊讶连连。王先生本来打算在国庆节前给太太换辆新卡宴，结果车价从57万元直降到35.8万元，心里直犯嘀咕：“这牌子还能撑得住吗？”一查消息，才发现保时捷前三季度全球销售利润只剩4000万欧元，跟去年同期的40多亿相比简直天壤之别。原本14.1%的利润率如今跌到0.2%，这样的转折，身边喜欢德系车的朋友都没想到会来得这么快。王先生后来见邻居李哥还在纠结要不要趁低价买个Macan，大家都说很久没见豪车品牌“高处不胜寒”。

其实回头看看近几年，保时捷的成绩单一直颇为亮眼。2023年营业利润率高达18%，在疫情影响下还能节节攀升。小区里的老车主刘姐记不清是2021年还是2022年订的新帕拉梅拉，当时都觉得赶上保时捷的黄金期。但今年形势立即逆转，2025年前三季度业绩一泻千里，第三季度单季亏了将近10亿欧元，直接刷新了自1991年上市以来最差纪录。股价也从上市时82.5欧元一路跌到如今34.81欧元，市值基本只剩一半，看着都肉疼。

最直接的爆点是高达27亿欧元的战略调整支出。10月初，保时捷内部开会，决定推迟部分纯电动车型发布，终止电池自产计划。技术部门张工私底下抱怨：“去年的研发投入都还没消化，今年方向就又变了。”本来信心满满搞2030年前电动车占比超80%，现在得延长燃油和混动车型的市场寿命。去年总部还大力推广新电池技术，可是Taycan在中国降了18%也卖不动，销量锐减41%，没人愿意做亏本买卖，这“急刹车”花出去的钱，不输一场豪赌。

中国市场曾经是保时捷的利润大头，如今却成最大痛点。今年前三季度国内销量下跌26%，只剩3.2万辆，跟巅峰比缩水近40%。邻居李姐说她手头的小鹏G6配置都比保时捷的新款丰富，“比亚迪、蔚来、仰望的新能源车一半价格就能有差不多的体验，还不用担心加油和保养那么贵。”事实也是如此，中国本土高端品牌强势崛起，保时捷纯电车型Taycan今年在中国只卖出1.2万辆不到，比去年还低10%，品牌光环被市场和用户的现实需求一路击穿。连Macan的裸车价都跳水到六折，老用户一边抱怨品牌溢价没了，一边忍不住琢磨要不要换台国产新能源做短途通勤。

外部环境也让保时捷很难喘气。美国的高额关税直接推高成本，今年9个月就多花了3亿欧元，全年估算能到7亿。一个做售后服务的老陈开玩笑说，“你说现在还要涨美国那边的车价，会不会没人买单？”毕竟，保时捷既没在美国设厂，所有车都得欧洲出口，美国市场成本一叠加，想转嫁出去都不容易。更麻烦的是，自由现金流急转直下，从去年正的近29亿欧元直接跌成负的15亿欧元，是五年来头一回。家里小孩都开玩笑问：“这品牌是不是要凉了？”

面对困局，公司不得不大幅裁员。保时捷计划未来裁掉1900个正式员工，并且今年内要砍掉2000个临时岗位。新CEO莱特斯马不停蹄地走访各地团队，有技术骨干说他见面时一直翻看财报、手指不停地敲桌面。老CEO奥博穆“身兼两职”这模式争议大，如今交权给莱特斯，还伴随着中国市场加速本土化。上海研发中心已经开始为2026年新车开发本地车机系统，300人团队号称要做出比Model Y还好用的智能体验，本地经销商调整方案也在加紧落地。一线城市算账更精明了，“高端转型”的牌，得自己打出去。

说到底，保时捷的阵痛折射出传统豪华车企转型的难题。短期内，净利润难有明显回升，现金压力不容小觑。如果你正考虑添置高端车型，砍价空间比过去大得多；但看重品牌保值的话，还是得慎重。你最近有没有在选车时遇到新势力品牌的诱惑？欢迎聊聊，看看你心里的保时捷，现在值不值得买。