美东时间10月9日，美股市场上演了一场惊心动魄的逆转剧。盘中，纳斯达克指数和标普500指数刚刚创下历史新高，市场还沉浸在一片乐观情绪中。然而狂欢转瞬即逝，收盘时三大指数全线翻绿，道指下跌超过240点。这场暴跌中，两只明星股票的故事格外刺眼：一边是法拉利股价暴跌近15%，创下上市以来最惨单日跌幅，市值一夜蒸发127亿美元；另一边是特斯拉因自动驾驶系统安全问题，正式面临美国联邦政府对其约288万辆汽车的大规模调查。
法拉利的“保守”代价
法拉利在投资者日活动中披露的2030年财务目标，被分析师们贴上了“保守”的标签。公司预计2030年净收入约为90亿欧元，调整后息税折旧摊销前利润至少为36亿欧元。这些数字看似积极，但却远低于市场预期。
瑞银分析师明确指出，这一指引意味着法拉利未来的年复合增长率将远低于2022年时承诺的10%增长轨迹。公司宣布将2030年纯电动车在产品线中的占比从40%下调至20%，同时将内燃机车型占比从20%上调至40%。这一转变与全球汽车行业电动化浪潮形成鲜明对比。
特斯拉的自动驾驶噩梦
与此同时，特斯拉正面临一场严重的监管风暴。美国国家公路交通安全管理局（NHTSA）宣布对特斯拉“全自动驾驶系统”启动编号为PE25012的初步调查。这项调查涉及约288.26万辆配备FSD功能的特斯拉车辆，涵盖“FSD（监督版）”与“FSD（测试版）”两个版本。
调查直指FSD系统的核心安全隐患：当系统发出突发驾驶指令时，是否剥夺了驾驶员的干预时间与监管能力。NHTSA通过梳理投诉与事故报告，发现FSD违规行为集中表现为两大危险场景。
一是闯红灯引发碰撞，已核实18起投诉、1起媒体报道及6起强制报告事故。在这些事件中，特斯拉车辆在FSD模式下接近路口时存在闯红灯等问题，且未向驾驶员发出预警。
马里兰州乔帕镇某路口多次发生同类事件，证明问题具有复现性。二是逆向变道与车道偏离，共收集到2起强制报告、18起投诉及2起媒体报道。
这些案例涉及FSD指令车辆压双黄线、驶入对向车道，或无视交通标识在转向车道直行等行为。部分案例中，系统变道前未给出足够预警，驾驶员来不及干预便已违规。
中国市场的适配挑战
特斯拉FSD进入中国市场后迅速暴露适配问题。2025年2月，某汽车博主在测试FSD过程中遭遇2小时内7次违章，包括占用自行车道、压实线、转向车道直行等。另一自媒体测评更记录到34次违规行为。
2024年9月，浙江慈溪一位驾驶员开启L2级辅助驾驶后放松警惕，车辆以110km/h时速闯入高速拥堵路段。因系统未及时识别障碍物，最终造成追尾4车、后排乘客死亡的惨剧。
监管的刚性约束
中国对辅助驾驶的监管已形成刚性约束。公安部交管局明确表态，国内所有“智驾”系统均属辅助驾驶范畴，驾驶员必须全程掌控车辆。“脱手脱眼”将面临民事赔偿、行政处罚、刑事追责三重风险。
这一立场在《道路交通安全法》修订讨论中进一步明确，拟细化0-2级辅助驾驶的法律属性，强调“驾驶人始终是第一责任人”。工信部就《智能网联汽车组合驾驶辅助系统安全要求》强制性国家标准公开征求意见。
新规要求系统在激活状态下应持续检测驾驶员是否在执行动态驾驶任务。发生一定次数的脱离后，应在至少30分钟内禁止使用组合驾驶辅助系统。
豪华车市场的整体困境
法拉利的暴跌并非个案，而是整个豪华汽车品牌面临困境的缩影。2025年上半年，法拉利在中国市场销量仅为356辆，同比下滑20%。入门级豪华轿车市场也遭遇寒流，代表车型宝马3系、奥迪A4L、奔驰C级的终端价格已下探至20万元区间。
价格下探未能提振销量。2025年上半年，奔驰C级与奥迪A4L销量同比分别下降16%和27%。只有宝马3系实现小幅增长。今年三季度，宝马在华销量为14.71万辆，同比下降0.4%。而奔驰第三季度在华汽车销量12.51万辆，同比下降27%。
中大型豪华轿车市场也出现了以价换量的趋势。宝马5系降幅最为显著，奥迪A6L与奔驰E级也出现不同幅度优惠。中高端车型价格失守，对BBA的财务表现造成明显冲击。
2025年上半年，奔驰净利润同比暴跌55.8%，奥迪净利润下滑37.5%，宝马净利润也下降29%。保时捷2025年前三季度全球累计交付21.3万辆，同比下降6%。其中中国市场销量3.2万辆，同比大幅下滑26%，跌幅居各主要市场之首。
科技与传统的双重考验
特斯拉和法拉利的遭遇，代表了科技与传统行业面临的双重考验。特斯拉作为自动驾驶技术的领军者，正面临技术安全性与法规适应性的严峻挑战。法拉利作为传统豪华品牌，则在电动化转型与市场预期之间艰难平衡。
这场考验不仅关乎两家公司，更关乎整个行业的发展方向。特斯拉的纯视觉方案能否经得起监管审查。法拉利的电动化战略调整是否会成为行业趋势。这些问题都悬而未决。
投资者正在用资金投票，表达他们对这些问题的判断。市场波动反映了信心动摇。在美联储政策转向的背景下，这种波动可能加剧。没有人知道下一步会怎样。
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