李斌最近有麻烦了。他造车十年，亏了一千亿。他说钱没进他的口袋，是公司亏的，和他的个人财产没关系。这话听起来很熟，好像他每次出事都这么说。
这次不是网友乱猜，是真的官司。新加坡政府投资公司（GIC）在美国法院告了蔚来，说他们财务造假。而且这不是小事，是千亿级别的造假。对，你没听错，是千亿。
事情是这样的：蔚来成立了一个叫“蔚能”的公司。表面上，这家公司独立做电池租赁。但GIC说，这只是蔚来自己控制的空壳公司。蔚来把电池卖给蔚能，马上就算成自己的收入，财报就变好看了。这钱不是从外面赚的，只是自己转了一圈，然后说是收入。
更奇怪的是，用这个方法算，蔚来每卖一辆车，平均亏13万多。2024年一年就亏了230亿。这不像造车，像是在烧钱。
以前大家觉得蔚来很厉害。它的换电站建得快，标志好技术也特别，好像找到了造新能源车的好方法。但是现在，小鹏和理想已经赚钱了，现金流很稳定。蔚来还在到处找人投资，靠讲故事来拿钱。投资人不是傻子，现在连GIC这样的公司都来告它，谁还敢相信它？
其实在2022年，美国一家叫“灰熊”的公司就说蔚来多报了收入。当时蔚来很快否认了，但是亏损没有减少。现在那家公司可能没说错。
再说换电站。换电站确实很方便。全国有3500多个，服务了八千万次，节假日也不用排队。建一个站要350万，总共花了150亿，利润率只有18%，还在亏钱。大部分换电站都在长三角和珠三角这些大地方，小城市根本没有。这只是给大城市的人用的。
还有一个问题是，现在快充技术发展很快。10分钟充80%电已经可以做到，固态电池也快出来了。换电“快”这个优点，已经不特别了。以前蔚来靠这个吸引用户和投资，现在算算账，谁还愿意为这个花钱？
但是蔚来也有一些办法。9月份，新车交付达到了34749台，是历史最高纪录。但卖得最好的不是主要的“蔚来”品牌，而是新的“乐道”和“萤火虫”品牌。乐道L90上市两个月，每月销量就超过一万辆，排在大型SUV榜第二名。10月15号，第10万辆车就下线了。萤火虫这个小车也很厉害，9月卖了5775辆，上周一周就卖了1500台。因为城市里停车难，这种小车变得很受欢迎。
看起来，蔚来正在改变策略：用高端车保持形象，靠卖便宜的车来生存。但是问题是，这些销量是真的好转了，还是做出来给投资人看的？
一边是有人告它财务造假，员工离开，智能驾驶技术也落后小米和小鹏很多。另一边是不断有卖得好的车出来，几个品牌都发展得不错，用户评价也还很好。
到底哪个才是真实的蔚来？
最担心的是，蔚来每年花上百亿研发，但是技术没有进步，团队也散了。钱花光了，人走了，之前讲的故事也没人信了。如果这个时候，造假被证明是真的，融资就不可能了，甚至老车主的信任也会没有了。
你看威马和极石，它们已经彻底失败了。
李斌现在的处境很危险。ES8卖得很好，乐道发展起来了，萤火虫也出乎意料地卖得好。这些够不够补上千亿的亏损？够不够让投资人重新相信蔚来？
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