尊界S8卖了百亿，江淮却亏了15亿，这钱到底去哪了？

尊界S8卖了百亿，江淮却亏了15亿，这钱到底去哪了？

说出来你都不敢信，一家车企刚靠一款车狂揽近百亿，结果财报一出来，前三季度倒亏15个亿。

对，说的就是江淮。一边是它和华为鼓捣出来的“尊界S8”，七十多万起跳，上市四个月就预定过万，被吹成国产豪华电动车的天花板，风头一时无两。另一边呢？它整个集团2025年1到9月，净利润亏了14.34亿，负债率干到快百分之八十。这画面太割裂了，看得我脑子嗡嗡的。

很多人觉得我算盘打得响：抱上华为大腿，不就等于抱上了印钞机吗？百亿流水进账，不得原地起飞？但账，真不是这么算的。要我说，这百亿对江淮来说，恐怕是杯水车薪，甚至可能是个“甜蜜的陷阱”。原因就两点，很现实。

第一，这钱，江淮真没落着多少。你以为百亿销售额全是江淮的利润？太天真了。有圈内人给我透了底，尊界这车，华为拿走的可不只是技术授权费。从智能驾驶全家桶、鸿蒙座舱，到设计主导权，再到核心的销售渠道，华为深度参与的每一个环节，都要分走一块不小的蛋糕。有份流出的供应链分润模型估算，华为系拿走的毛利分成，可能占到整车毛利的四成甚至更高。这叫什么？这叫“交个朋友价”。江淮辛辛苦苦造个壳，搭上生产线和工人，结果大头让搞技术的、搞渠道的拿走了，自己赚的可能就是个高端代工的辛苦钱。

第二，这热闹，治不了江淮的老寒腿。尊界S8卖得再火，它也是孤军奋战。你去看看江淮自己品牌那些燃油车、还有那个不伦不类的思皓，销量都快跌到姥姥家了。尤其是那个原来还算能打的X8 PLUS，换了个思皓标以后，销量直接脚踝斩。这说明什么？说明华为的光环，只照亮了“尊界”这两个字，压根没辐射到江淮自己那一亩三分地。江淮自己的造血能力，正在快速衰竭。它就像个病人，一条腿打了高科技兴奋剂，跑得飞快；另一条老寒腿却肌肉萎缩，眼看就要站不住了。

所以你看，最近它又是转让老工厂，又是把瑞风品牌独立出去，原来的“江淮”乘用车品牌都快被抽空了。这一切动作，都指向一个残酷的现实：江淮可能正在把自己最核心的乘用车业务和未来，全部押注在华为这条船上。这百亿收入，更像是一针强心剂，药效过了之后，是更深的虚弱，还是真的能脱胎换骨？

更讽刺的是，资本市场已经用脚投票了。尊界订单火爆那阵子，股价涨了一波，可等三季报那赤裸裸的亏损数字一出来，股价又连着阴跌。投资者精着呢，他们看的不是一时的热闹，是持续赚钱的能力。江淮现在这局面，像极了给超级巨星打工的配角，戏是火了，但你自己的片酬和江湖地位，涨了吗？

那么问题来了：当华为的光环褪去，或者下一个“界”字辈兄弟出现时，江淮手里，除了一个越来越空的“壳”，还剩下什么？这笔用灵魂和未来换来的百亿账单，究竟是救命的良药，还是裹着糖衣的毒药？评论区，交给你们吵。