李斌押宝成功！蔚来两款爆款冲千亿市值

蔚来迎来关键转折

2025年9月，蔚来迎来关键转折点——其港股市值成功回升至1000亿人民币以上，较年初增长达48%；8月份的交付量突破3.1万辆，创历史新高，同比增长55%。这一系列积极变化的背后，得益于李斌此前布局的两款重要车型——乐道L90与全新ES8所展现出的强劲市场表现。随着四季度“月销5万、毛利率达到16%-17%”目标的明确，这家曾长期面临亏损压力的新势力企业，正加速迈向盈利的关键节点。

新车型助力蔚来复苏

两款全新车型的市场表现强劲，成为蔚来扭转经营颓势的重要动力。7月31日上市的乐道L90，在首月即实现交付量达10575辆，创下蔚来单车型最快突破万辆的纪录。这一成绩不仅推动了8月份乐道品牌订单的显著增长，也带动了老款L60销量的回升。更为亮眼的是全新ES8，在8月开启预售时将起售价下调11万元，尽管引发部分老用户的不满，但凭借更高的性价比，其订单量远超预期。据北京门店销售人员反映，“试驾预约已排至9月中下旬，下班时段仍有大量顾客前来咨询”，该车型的预订热度甚至超过同期推出的乐道L90。在两款车型的共同推动下，蔚来第二季度累计交付量达到7.2万辆，同比增长25.6%，营收提升至190亿元，为后续发展奠定了坚实基础。

蔚来冲刺盈利目标

在销量逐步回暖的背景下，李斌正带领蔚来全面开启“盈利攻坚”行动。在最新业绩发布会上，他明确提出了第四季度的核心目标：将产能提升至每月2.5万辆（其中萤火虫车型月度峰值产能为6000辆），力争实现月销5万辆；同时推动L90与ES8两款车型的毛利率达到20%，整车整体毛利率回升至16%至17%。这一目标并非空谈，而是建立在二季度显著降本成效的基础之上。数据显示，蔚来经调整后的经营亏损已环比收窄超过30%，在实现营收同比增长9%、环比增长57.9%的同时，销售及行政费用反而环比下降9.9%。此外，研发端的效率提升也初见成效，例如将传统10公斤的车身保险丝升级为智能集成式设计，在优化用户体验的同时有效降低成本。未来几个季度，蔚来将继续将研发费用控制在20亿至25亿元区间，实现技术创新与成本控制之间的平衡。

蔚来：从财务压力到战略转型

蔚来尽管在一定程度上缓解了“财务压力”，但尚未完全摆脱其影响。第二季度整车毛利率为10.3%，虽较第一季度略有提升0.1个百分点，但仍低于理想等盈利企业所达到的20%以上水平；经调整后的经营亏损仍达40.4亿元，归属于母公司股东的权益为-11亿元，处于技术性负资产状态。虽然公司现金及现金等价物达到272亿元，足以支撑12个月的运营，但经营性现金流仍为净流出。更为现实的挑战在于市场竞争——李斌坦言，中国智能电动车市场很难出现长期畅销车型。如何将L90、ES8等车型从“短期爆款”转变为“长期稳销”，是对团队运营能力的重要考验。

为此，蔚来已启动“场景化营销”策略，例如将新车引入山姆超市展示其大空间优势，李斌本人也亲自驾驶L90拍摄“后备箱装货”视频，通过贴近用户的方式强化产品认知与体验。

值得注意的是，蔚来市值重回千亿不仅反映了市场对其短期业绩的认可，更体现了投资者对其“产品+降本”双战略的信心。此前，“蔚来是否会倒闭”的担忧曾导致30%-40%的潜在用户持观望态度。如今，随着爆款车型持续推出以及降本路径逐渐清晰，品牌信任度正逐步恢复。根据李斌的规划，2026年蔚来还将推出三款大型SUV，进一步完善产品矩阵。若届时能够实现盈利目标，蔚来有望彻底摆脱“生存危机”，迈入高质量发展的新阶段。

蔚来逆袭之路

从深陷亏损到市值突破千亿，从单车型月销过万到目标直指月销五万，李斌与蔚来凭借两款爆款车型，再次印证了“产品为王”的核心逻辑。尽管盈利之路仍面临诸多挑战，但当前销量持续回暖、成本逐步优化、市值稳步回升，已为这家新势力企业带来了曙光。四季度的“盈利冲刺”将成为决定性战役，若能顺利实现目标，蔚来或将迈入新的发展阶段，为中国新势力车企的“逆袭之路”书写更加精彩的篇章。