“现在有30%-40%的潜在用户不买蔚来的车，是因为担心公司会不会倒。 如果我们盈利了，这个谣言就会不攻自破。 ”蔚来创始人李斌的这句话，点出了这家新能源车企面临的核心挑战。
2025年第二季度，蔚来交付了72,056台车，环比大幅增长71.2%，创下近年单季交付增速新高。
8月单月交付量更是达到31,305台，再度环比大涨超50%。 交付量飙升的背后，是多品牌战略的全面发力。 第二季度，蔚来品牌交付了47,132辆，乐道品牌交付17,081辆，萤火虫品牌交付7,843辆。
乐道L90的表现尤为抢眼。 这款车在首个完整交付月就突破了十万台，成为蔚来历史上销量破万最快的车型。
李斌坦言，公司对乐道L90和全新ES8的热度预估保守了。 花旗研究团队强烈看好乐道L90的市场潜力，认为它是当前7座纯电SUV市场中性价比突出的产品，其定价策略与配置将推动销量超预期。
全新ES8将于9月下旬正式上市后开启交付，被认为是高端大三排SUV市场最具竞争力的车型之一。 李斌表示，全新ES8市场需求超出预期，此前产能规划偏保守。 公司已调整产能目标，预计10月份实现1万辆月产能，12月份提升至1.5万辆。
萤火虫品牌自开启交付以来仅三个月，便实现了超10000辆新车的正式交付，成为高端纯电小车市场的第一名。 其市场需求随着品牌知名度增加在稳定增长。
基于强劲的交付表现，蔚来给出了“史上最强”的三季度指引：预计交付量达8.7万至9.1万台，同比增长40.7%-47.1%；预计营收218.1亿元-228.8亿元，同比增长16.8%-22.5%。
在财务表现方面，蔚来第二季度总营收190.09亿元，同比增长9.0%，环比增长57.9%。 净亏损为49.95亿元，同比减亏1.0%，环比减亏26.0%。 非美国通用会计准则下，公司调整后的净亏损为41.27亿元，同比减亏9.0%，环比减亏34.3%。
毛利率的改善成为本期财报的亮点。 公司综合毛利率达到10%，环比显著提升。 整车毛利率与其他销售毛利率均超出市场预期。 这一转变主要得益于自研神玑NX9031芯片的量产上车，带来单车成本降低约万元。
蔚来首席财务官曲玉表示，从第二季度开始，蔚来全面的降本增效措施已经开始取得成效。 扣除组织优化费用，蔚来的非公认会计准则经营亏损环比收窄了超30%。 曲玉称，四季度乐道L90和全新ES8都将实现完整季度交付。 到今年四季度，该公司整车毛利率目标为16%至17%，以此来达成盈亏平衡。
李斌更具体地拆解了三个子品牌在利润率上的定位：蔚来品牌目标毛利率是20%，并往25%努力；乐道品牌目标毛利率是15%；萤火虫的毛利率则是10%左右。
在产能规划方面，李斌表示：“目前，公司在产能上会优先保证乐道L90和全新ES8。 ”他预计，乐道L90的月产能能够在10月份达到1.5万台，蔚来全新ES8能够在12月份达到1.5万台。 三大品牌在四季度的产能目标是5.6万辆，其中蔚来2.5万辆、乐道2.5万辆、萤火虫6000辆，以此支持5万辆的月交付目标。
考虑到产能需求问题，李斌明确，蔚来今年不会再有新车上市。 这意味着，原计划今年第四季度上市的乐道L80将被延期。 李斌透露：“公司明年会有三款大SUV车型上市交付。 ”除乐道L80外，蔚来品牌还将推出ES9、ES7两款车型。
在研发投入方面，蔚来今年二季度研发费用约30.07亿元，同比下降6.6%、环比下降5.5%。 根据新车研发情况，蔚来在2026年基本会保持每个季度20亿至25亿元的研发投入，以此来保证长期竞争力。
组织能力建设也是蔚来提升效率的重要一环。 公司通过CBU改革将业务模块划分为12个核心单元，涵盖研产销各环节，实现决策链缩短和独立核算。 这一变革带来人效的显著提升，乐道品牌在一线销售人员减少40%的情况下，4-5月销量反增40%。
补能网络建设方面，蔚来持续扩展其能源生态。 截至第二季度，已累计建成超过8200座充换电站，高速换电网络完成“9纵11横16大城市群”覆盖，高速平均每180公里即有一座换电站。 蔚来还积极推进“换电县县通”计划，在北上广、江浙渝琼等多地实现县级区域全覆盖。
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