前言
你遇到过这种类型的汽车公司吗？
福特刚发布消息，第三季度的营业收入已经突破 505 亿美元，比去年多赚了 9%，净利润达到 24 亿美元，连华尔街预期的每股收益也从 36 美分攀升到 45 美分。
结果一转眼就把下一季度的核心利润目标从至少 65 亿降到 60 亿，连自由现金流的预期也调低了。
更奇怪的是，股价刚开始掉了一段时间，又反弹回升，最终居然涨了 4%。
这看似有点矛盾的动作，其实背后都归结于两件事情在搞鬼。
Q3 盈利为啥能爆？
很多人都在琢磨，福特这一季度的赚头到底是哪来的？
其实，这个答案就藏在它的业务组成里。
不是咱们平时买的家用车用来凑场面那种，而是专门搞“Pro”商用和车队运营的那一块。
这块核心业务的利润快冲到20亿美元，比去年多了1.72亿美元，稳稳当当成了公司的“压舱石”。
那种企业采购的货车、出租车团队的订单，既稳又多，成了主要的赚钱渠道。
传统燃油车业务“福特蓝”也没掉链子，带来了15.4亿元的利润。
这都要归功于五年多前开始的“福特 +”计划，这段时间它一直在压缩支出，今年差不多已经节省了 10 亿。
首席财务官豪斯强调说，“基础业务更稳固”，这话可真不是乱说的。
要知道这季度由于关税的影响，福特少赚了 7 亿，但即便如此，依然保持了 26 亿的核心利润，真是挺牛的。
福特的 “补救招” 能管用吗
好不容易季绩亮眼，却被一场火灾给浇了盆冷水。
上个月，福特的铝料供应商 Novelis 纽约工厂出事了，起火了。
这家工厂可不是普通企业，是美国汽车行业里头至关重要的铝板供应商，福特那些挣钱多的大型皮卡、SUV，都得靠它来供料。
福特自己估算过，这次火灾可能让他们损失大约15到20亿美元，也正是因为这个原因，下个季度的目标才被调低了。
不过福特没有就这么窝着等着损失越来越大，赶紧推出了三套应对措施。
明年年头，密歇根和肯塔基的皮卡工厂都打算增加 1000 名工人，想多搞点车，弥补之前的亏损。
一边和诺贝丽斯一起琢磨替代用铝材料，一边说着那起火的车间能提前到11月底就能恢复生产。
偏偏碰上特朗普政府的关税减免政策，一下子少花了10亿，差不多把一半的损失给顶了回来。
加拿大皇家银行的分析师纳拉扬觉得挺有道理，他说福特降低了明年的目标，其实就是“变相打了风险的提前预防针”，把可能遇到的火灾和关税问题都先把坑给填好了。
要是没有这两桩突发状况，福特原本打算明年把利润推到80亿美元以上，可见它的底子是挺扎实的。
福特的 “好日子” 能撑多久
不过热闹的背后，隐藏着一个大问题：电动车部门 Model e 的亏损还在不断加剧。
这个季度一共亏了14.1亿，比去年多亏了1.79亿。
更让人担心的是，照规划来看，福特的电动车业务到2025年预计要亏掉55亿美元，而且它还推迟了新款电动皮卡的上市时间，到了那个时候，根本没有新电动车能上市卖。
一家是商用和燃油车一路赚着钱，另一边则是电动车不断花钱，福特的转型就像是在一边走路一样摇摆不定。
虽然它宣称到2027年会推出售价3万美元的经济适用电动皮卡，还投入了50亿美元建工厂，可这些都还得等上几年，眼下的亏损问题还没有搞定。
更烦人的是，供应链现在还断裂，连对手 Stellantis 的 Jeep 工厂都因为缺铝停产，整个行业都被拖累着呢。
结语
算下来，福特这一季度的表现还挺令人满意的，交出了一份挺亮眼的“季度成绩单”。
可现在用燃油车赚钱的日子越来愈短了，电动车还得不停地烧钱，供应链又这么脆弱，让人捏把汗。
明年能不能顺利过关，依然是个悬念。
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