2024年9月21日，蔚来全新ES8正式开启交付，BaaS租电版起步价29.88万元。
这消息一出，新能源圈炸锅：要知道，上一代ES8起步价近50万，现在降了20万，是终于想通"以价换量"，还是600亿烧了八年，终于攒够了底气硬刚理想L9？
，发布会上李斌拍着胸脯说："这不是降价，是我们技术成本降下来了，该让利了。"
三个月后的12月21日，蔚来又甩出品牌史上最贵的ET9，整车购买78.8万起，从29.88万到78.8万，蔚来这波"两条腿走路"的操作到底想干啥？
咱今天就扒开看看。
双旗舰凭啥卖29.88万？核心技术藏了哪些"狠活"？
2024年9月21日这天，蔚来放出的第一个是全新ES8。
29.88万的BaaS租电价格一出来，很多人第一反应是"蔚来终于降价了"。但仔细看配置你会发现，这哪是降价，分明是"技术成本降下来后的大方"。
先看尺寸，新ES8长宽高分别达到5280mm、2010mm、1800mm，轴距3130mm，比上一代车长增加181mm，轴距增加60mm。
这尺寸放在30万级SUV里，吊打理想L8、问界M7这些对手。三排座布局，六座或七座版本随便选，第三排不再是"应急座椅"，成年人坐进去腿能伸直，长途坐三四个小时也不难受。
技术层面狠。
全新ES8搭载的是蔚来第二代平台技术，800V高压快充（虽然不是ET9的900V，但也够用了），充电10分钟能跑200多公里。续航方面，根据电池版本不同，CLTC工况续航在550-850公里之间。
的是换电网络，截至2025年1月，蔚来已经建成超过3000座换电站，覆盖全国32个省级行政区。
换电3分钟满电出发，这体验是理想、问界这些品牌学不来的。但29.88万这个价格有个前提：BaaS租电模式。
啥意思？
就是买车时不买电池，每月租，标准续航电池租金980元/月，长续航电池1480元/月。有人算过账，租10年电池大概多花12-18万，但好处是电池永远能升级到最新技术，而且蔚来负责电池健康管理，用到容量以下给你免费换新。
这笔账到底划不划算？
看你怎么算。如果你打算用车超过10年，整车购买（40.68万起）可能合适；如果你三五年就想换车，租电池明显灵活。
三个月后的12月21日，蔚来在广州NIO Day上又扔出第二颗：ET9。
这款被李斌称为"史上最强大的蔚来"的行政旗舰，整车购买价78.8万起，BaaS租电66万起。ET9和ES8完全是两个物种，前者对标的是宝马7系、奔驰S级豪华行政座驾，后者针对的是家庭用户。
但这两款车有个共同点：都在用蔚来这八年积累的技术。ET9搭载的全域900V高压架构、自研神玑NX9031芯片、天行智能底盘系统，这些技术未来会逐步下放到ES8、ES6这些走量车型上，成本摊薄了，价格自然就能降下来。
所以29.88万的ES8不是"降价"，是蔚来终于攒够了技术家底，可以用规模效应降成本了。
这个逻辑和特斯拉当年一样：先用Model S、Model X赚口碑和技术积累，再用Model 3、Model Y收割市场。蔚来现在就在走这条路。
600亿烧了八年，除了车，还"烧"出了啥隐形资产？
很多人只盯着蔚来的新车价格，却忽略了这家公司这八年"烧钱"的隐藏成果。
600亿投入，真的只烧出两款车吗？
2025年3月29日，李斌在中国电动汽车百人会论坛上公开披露：蔚来累计研发投入已达600亿元，每个季度研发支出约30亿元，2024年全年研发费用130.37亿元。
这个数字什么概念？
对比下同行就知道了。理想汽车2024年研发投入大概80亿，小鹏汽车60亿左右，蔚来的研发投入几乎是他们的总和。
钱砸在哪儿了？
是芯片。ET9搭载的神玑NX9031芯片，5nm车规工艺制程，超过500亿颗晶体管，算力相当于四颗英伟达Orin芯片，但成本降了一半。
这颗芯片蔚来憋了三年才搞出来，前期投入几十亿，但一旦量产摊薄成本，后续每辆车能省好几万。第二是换电网络。
截至2025年1月1日，蔚来已建成3000座换电站，按计划2025年底会达到5000座。建一座换电站成本在300-500万之间，3000座就是90-150亿。
这笔钱看起来打了水漂，但规模效应一旦起来，单站运营成本会大幅下降。2024年12月，蔚来单日换电服务突破10万次，春节期间累计12天单日换电服务都超过10万次。
用户用得越多，换电站的边际成本越低，最终这张网会变成蔚来最大的护城河。第三是专利和技术储备。
蔚来在电池管理系统、智能驾驶、底盘控制等领域已经积累了上千项专利。比如ET9的天行智能底盘系统，全球首个全线控智能底盘，线控转向、后轮转向、全主动悬架大核心硬件集成在一起，这套技术未来会下放到ES8、ES6这些走量车型上。
一旦下放，这些车的产品力立刻上一个台阶，成本还能继续降。第四是用户生态。
蔚来APP注册用户超过2000万，社区活跃度比很多互联网产品还高。这次全新ES8发布，超的订单来自老用户推荐。
"粉丝经济"不是靠广告砸出来的，是八年服务攒下的信任。蔚来的用户运营团队有几千人，成本不低，但换来的是用户粘性。
老用户不仅自己复购，还会带新用户进来，这个飞轮一旦转起来，获客成本会越来越低。所以600亿不是白烧的，是在建护城河。
芯片、换电网络、专利储备、用户生态，这些"隐形资产"在财报上可能看不出价值，但真正打起仗来，这些才是决定生死的东西。
从"烧钱机器"到"支棱起来"，蔚来的逻辑真走通了？
放在五年前，说蔚来能靠技术盈利，估计没人信。
那时候它一年亏100多亿，换电站越建越亏，被骂"人傻钱多"。
但现在呢？
2024年财报显示，蔚来全年营收657.3亿元，同比增长，整车毛利率提升至，综合毛利率接近。虽然还没实现全面盈利，但单车毛利已经转正，距离盈亏平衡越来越近。
为啥好转？
是换电站的"规模效应"来了。3000座换电站的单站运营成本，比1000座时降了以上。
原因很简单，换电站的固定成本（土地租金、设备折旧、人工）是定死的，但服务次数越多，单次换电的成本越低。现在蔚来单站日均服务能力突破120车次，预计到2025年一季度，领航换电体验将覆盖大部分城区场景。
用的人越多，成本越低，这个正向循环一旦形成，换电网络就从"烧钱无底洞"变成了"盈利增长点"。第二是产品定位精准。
全新ES8定价29.88万起（BaaS版本），杀进理想L8、问界M7的腹地，这个价位段正好是中国家庭用户的"甜蜜点"，既不会像十几万的车那样被认为"档次不够"，也不会像五六十万的车那样让人肉疼。
ET9虽然贵，78.8万起步，但定位很明确：给那些原本想买宝马7系、奔驰S级的用户提供一个"国产智能化"的选择。两款车一个走量、一个树品牌，组合拳打得漂亮。
第三是交付量在提升。
2024年全年蔚来交付新车221,970辆，同比增长。虽然绝对数量还不如理想（37万辆）、小鹏（19万辆），但增速摆在这儿。
的是，蔚来2024年11月连续7个月单月交付超过2万台，这个节奏一旦稳住，2025年全年交付30万辆不是问题。
交付量上去了，研发成本和固定成本就能摊薄，单车利润就能提升，盈利拐点自然就来了。但蔚来的逻辑真的完全走通了吗？
还不能下定论。最大的风险有三个：是新能源车市场竞争太激烈，价格战随时可能打响，蔚来的毛利率能不能守住是个问号。
第二是换电网络的投入还在继续，2025年要建到5000座，这又是一笔巨额开支，能不能扛住现金流压力还得看融资能力。第三是ET9这高端车型，市场接受度还是未知数，78.8万买国产电动车，有多少人愿意掏这个钱？
这些问题都需要时间来验证。
网友吵翻了！29.88万的蔚来，是性价比还是智商税？
全新ES8发布后，评论区分成两派。
支持方说"香哭了"，质疑方说"智商税"，咱客观看看双方的论据。支持方的逻辑很：29.88万买一台5.2米长的三排座SUV，轴距3.13米，比理想L8还大，还能换电3分钟满电，这性价比哪儿找？
而且蔚来的服务是真香，24小时道路救援、一键加电（没电了蔚来派车来给你换电或充电）、NIO House免费咖啡和休息区，这些附加值算进去，29.88万简是白捡。别说BaaS模式，电池永远能升级到最新技术，十年后别人的车电池衰减到，你还能换新电池继续用，这不比买电池划算？
质疑方的观点也很现实：BaaS虽然降低了购车门槛，但长期算账不划算。
标准续航电池租金980元/月，十年就是11.76万；长续航电池1480元/月，十年17.76万。这笔钱加上购车款，总花费可能比整车购买还贵。
而且换电网络虽然方便，但覆盖率还是不如充电桩，去三四线城市可能找不到换电站。的是，29.88万能买什么？
理想L8、问界M7、腾势D9，这些车销量都比蔚来高，市场认可度强，为啥要冒险选个"小众品牌"？
还有人吐槽ET9："78.8万买国产车？
这钱能买宝马740Li了，虽然是油车，但BBA的品牌溢价在那儿摆着，蔚来凭啥敢卖这个价？"
这个质疑确实有道理,ET9的市场定位很尴尬,比它便宜的电动车一大堆,比它贵的BBA有品牌背书,夹在中间很难受。但客观看，两方观点都不极端。
BaaS模式的租金确实是笔账，但蔚来提供的是"电池永远保持最新技术+健康管理+衰减到免费换新"的完整服务，这个价值很难量化。至于ET9的78.8万定价，蔚来的逻辑是：我给你900V高压充电、自研芯片、全线控底盘、换电3分钟满电这些黑科技，宝马7系有吗？
如果你在意智能化和科技感，ET9确实值这个价；如果你只在意品牌面子，那宝马可能合适。
归根结底，蔚来的产品不是"大众款"，是"差异化选择"。
你买的不只是车，还有换电网络、用户社区、持续迭代的服务。这些附加值对有些人来说是"真香"，对有些人来说是"鸡肋"。
没有绝对的对错，只有适合不适合。
600亿没白烧，但蔚来的"未来"还得看这步
从被骂"烧钱机器"到现在全新ES8敢卖29.88万、ET9敢卖78.8万，蔚来用八年证明：烧钱不可怕，怕的是钱烧在刀刃上。
现在的全新ES8和ET9是起点，接下来能不能坐稳市场，还得看三点。是换电站能不能继续铺到三四线。
蔚来计划2025年6月30日前实现全国充电县县通，2025年12月31日前实现27个省级行政区换电县县通。如果这个目标达成，换电网络的便利性会再上一个台阶，三四线城市用户的顾虑会大幅降低。
但这需要持续投入几十上百亿，蔚来的现金流能不能扛住是个问号。第二是技术会不会被竞品反超。
ET9的900V高压架构、神玑NX9031芯片、天行智能底盘系统，这些都是2024年的领先技术。
但新能源车迭代太快，理想、小鹏、华为这些对手也在狂砸研发，一年后蔚来的技术优势还能保持多久？
如果被反超，高端定位就站不住脚了。第三是用户会不会持续用钱包投票。
2024年蔚来交付22万辆，2025年能不能突破30万辆？
全新ES8的月销量能不能稳定在5000辆以上？
ET9这高端车一年能卖几千辆？
这些都需要市场验证。如果销量上不去，再好的技术也只是"实验室产品"。
600亿或许烧出了技术底气，但"未来"从来不是靠钱堆出来的，是靠用户用一次又一次换电、一辆又一辆订单，慢慢堆出来的。蔚来现在站在十字路口，往左是"高端小众品牌"，往右是"走量主流品牌"。
李斌的选择是"两条腿走路"——用ES8走量赚规模，用ET9树品牌立人设。这条路能不能走通，咱就等着看，2025年底蔚来能不能打个漂亮的"翻身仗"。
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