2025年7月，财报出来了，营收157.8亿元，比去年同期涨了九成多，领导在内部会上拍桌子：你们看，这才叫“高端突破”，咱们不是吹的。可现实更像一杯兑了水的酒，2022年还在挣扎，高管焦虑地盯着每一台出库，2023年才刚刚喘口气，2025年才终于能在PPT上写“季度盈利”——数据是好看，但工厂食堂的米饭依然有点硬。
我问一线员工：“觉得公司现在值钱吗？”回答很直接：“港股上市又不是我们能分一杯羹，听说外面投进来的钱都用来搞新车型了，咱们还得加班。”确实，岚图现在说自己“高端”，可20万-50万的价位段，国产车和合资车搅在一起，价格战已经打成泥潭，只有新旗舰MPV梦想家销量撑场面，去年4.7万台，其他车型还在跟着市场起伏。
上市这事，8月22日宣布了，没到40天就把材料交上去，业内叫“岚图效率”，有人感叹央企体制也能快起来，我却想起上次港交所大厅门口，几个券商一边抽烟一边吐槽：“效率快是快，估值能不能撑住另说。”港股这两年气氛冷，传统行业的PE比楼下便利店还低，岚图能不能撑起“高端新能源第一股”，谁都不敢打包票。
“为啥非得去香港？”我在采访时追问过岚图的高管，他语气很平静：“A股窗口太窄，港股国际化，融资灵活。”其实答案很现实，港股市场对新能源概念还给点面子，上市融资就是为了下一波研发和出海，谁还想着讲情怀。港股8月25日，东风集团复牌，直接拉到十几年来新高，散户群里一片“冲鸭”，可第二天又掉了回来——资本的热情总是来得快，去得也快。
细节里藏着真问题，高毛利率其实靠的就是高端车型卖得好，2024年毛利率做到21%，但“爆款”一过，库存压力就上来了，内部消化不掉的车只能往海外推，岚图今年已经卖到39个国家，可每个国家都有自己的税收政策、认证标准，出海路上磕磕绊绊，哪有PPT上那么顺。
“你觉得岚图能不能真成高端新能源的代表？”我问一个新能源行业分析师，对方没正面回答，只说了句：“高端不只是喊出来的，得让用户心甘情愿多掏两万块。”岚图的智能座舱、800V快充、后轮转向，这些配置确实能打，可用户挑剔得很，座椅缝线歪了都要拍照发小红书——高端不是靠参数，得靠体验和口碑。
换个角度，岚图主打直营模式，说是要“和用户交心”，可一线销售员说：“直营店里啥都好，就是KPI太重，周末没客流，店长都要自掏腰包请人来坐。”新业务模式还没跑通，创新有了，压力也在，谁都不想被竞品抢了风头。
岚图的高管在会上说：“我们要用高端产品引领市场。”底下员工用带口音的普通话回了句：“引领市场不如先把售后做好。”真假高端、内外压力，全堆在2025年港股上市这根线上，能不能撑住，没人能拍胸脯。
新能源高端市场在变，BBA的光环没原来那么亮了，但自主品牌冲高还没成定局，岚图说要做“高端新能源标杆”，背后是央企转型的全局棋，表面是品牌故事，底层却是研发、供应链、现金流的拉锯战。
写到这儿，问题还没完——岚图上市后，能不能把国产车带到全球舞台？能不能在卷到极致的市场里，既活下去，还活得体面？谁都想知道答案，可没人能提前剧透，港交所门口的风还在吹。
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