亏损收窄 交付跃升 蔚来的拐点已至？

亏损收窄 交付跃升 蔚来的拐点已至？

蔚来正在用销量换毛利。用规模压成本。这是最传统的汽车生意逻辑。但也是最有效的。

7.2万辆。这是蔚来2025年第二季度交出的交付数字。同比增长25.6%。环比猛增71.2%。惊人的反弹。

190.1亿元。营收。同比增长9%。环比增长57.9%。车子卖得多了。钱自然就进来了。

但最关键的。是10%。综合毛利率。重新站上两位数。比一季度的7.6%显著提升。这意味着。每卖出一辆车。蔚来能留下的钱变多了。

甚至。其他销售毛利率转正了。达到8.2%。创历史新高。换电服务？技术授权？这些生态业务开始自己造血了。

亏损仍在。49.95亿元。但同比收窄1%。环比收窄26%。趋势。比绝对数字更重要。CFO曲玉说。剔除组织优化费用。非GAAP运营亏损环比收窄超30%。降本增效。看来不是一句空话。

现金储备272亿元。环比增长。粮草还够。但必须精打细算了。

♻️ 多品牌战略：从蔚来到乐道，再到萤火虫

蔚来不再只有一个品牌。高端市场要。大众市场也要。

蔚来品牌交付约4.71万辆。乐道品牌1.71万辆。萤火虫品牌7843辆。三箭齐发。覆盖不同人群。乐道L90。上市首月交付即破万。成为蔚来历史上销量破万最快的车型。它甚至带动了L60的需求。8月L60订单创今年新高。

萤火虫。高端纯电小车。交付三个月超1万辆。成为该细分市场第一名。

摩根士丹利和花旗都看好乐道L90。认为其定价策略有竞争力。能给竞品理想i8带来压力。

🔥 毛利率改善的背后：降本与增效的双重努力

李斌的目标很明确。四季度整车毛利率16%至17%。达成盈亏平衡。长期目标是20%。

如何实现？蔚来品牌目标20%。并向25%努力。乐道品牌目标15%。萤火虫目标10%左右。

自研芯片降低成本。平台化研发减少重复投入。供应链议价能力随规模提升。“以销定产”减少库存积压。物流仓储成本降低超15%。全面的经营效率优化。

🚀 未来展望：三季度指引与四季度野心

蔚来对三季度的预期很乐观。预计交付8.7万至9.1万辆。同比增长40.7%至47.1%。营收指引218.1亿至228.8亿元。同比增长16.8%至22.5%。均创历史新高。

更大的野心在四季度。李斌目标是实现月交付5万辆。四季度累计交付目标高达15万辆。为此。产能要跟上。蔚来品牌产能目标2.5万辆/月。乐道2.5万辆/月。萤火虫6000辆/月。

新产品是增长的引擎。全新ES8将于9月下旬NIO Day正式上市交付。李斌说其对市场热情预估保守了。供应链正全力加产能。

明年。还有三款大SUV：乐道L80、蔚来ES9和ES7。

📈 挑战仍在：盈利之路并非坦途

蔚来依然面临挑战。四季度盈利挑战非常大。市场竞争激烈。问界M8纯电版、理想i8、特斯拉Model Y L等都是直接竞品。

上半年累计亏损仍达117.5亿元。财务压力不容小觑。

但蔚来在变。全员经营组织变革。成本控制措施。甚至罕见的价格调整策略——全系车型标配100kWh长续航电池包。起售价不变。这一切。都是为了打赢这场必须赢的仗。

李斌说。蔚来正迎来前期技术投入转化为用户体验优势的拐点。四季度要安心卖车、安心交车、安心提效。

💎 结语：一场关于生存与进化的硬仗

蔚来的Q2财报。展现了一条陡峭的增长曲线。和一份依然刺眼的亏损账单。它证明了一件事：蔚来有能力造出受欢迎的车。并能大规模交付。

但下一步。它需要证明自己能持续地、健康地赚钱。规模效应是药。但药不能停。

2025年的下半场。对于蔚来。对于李斌。都是一场不容有失的硬仗。拐点之后。是持续向上。还是再次盘整？答案。就写在接下来的每一个交付数字里。