销量上涨、净利润却下滑，街头修理厂老板怎么看上汽集团半年报真相

上汽集团半年报现冷热交织，新车与新技术成看点

今年上半年，上汽集团的账面数字挺有意思。营收冲到了2995.88亿元，比去年同期多了5个多百分点，可净利润却往下掉了9.21%，只剩60.18亿元。街口修理厂老赵听我说这事，还摇头：“卖得多不一定赚得多，这年头车企都在打价格仗，毛利压得喘不过气。”

销量倒是实打实地涨了，上半年批售205.3万辆，同比增幅12.4%，零售也有220.7万辆，连续六个月单月同比上涨。尤其自主品牌的表现很抢眼，130.4万辆，占比已经到63%以上，比以前硬生生提了一截。有个开荣威iMAX8的邻居笑说，现在小区里停着的新款国产车越来越多，“以前大家还爱炫合资，现在都问哪家电机好、续航真不真。”

不过财报翻下来，会发现销售毛利率这几年一直在往下走——9.67%、8.53%、8.31%这么掉着。销售顾问小李顺嘴就吐槽：“现在客户来店里第一句话就是优惠多少，不谈别的。” 这种以价换量，在账面上就是营收涨、利润瘦。好在扣非后的净利润意外地猛，一口气飙到54亿出头，同比涨了四倍多，这里面跟费用控制有很大关系——销售费用降得厉害，据说节省出来的钱还投到了新能源研发那块儿。

现金流这一块也漂亮，经营活动净现金流210亿，同比几乎翻倍。我去过一次他们的供应链会议，有人提到“现金为王”，尤其是现在原材料波动大，有钱才能稳住节奏。不过净资产收益率还是一路滑，从2字头中段滑到2出头，看着不太舒服。

新能源板块更是亮点之一，上半年卖出去64万6千辆，同比增长40%，这个速度比行业平均快不少。我试过朋友家的MG4，说加速轻快，但底盘调校偏硬，他老婆抱怨过几次颠簸感；可另一位开智己L6的人就觉得悬挂支撑很好，高速变道稳当。这些车型背后，是他们搞第二代固态电池和智能座舱的新动作，还拉上OPPO做“生态域”，把手机互联体验做到更顺畅。据群友分享，全新MG4预售三万台订单已经排队等产能了，而智己L6上的端到端大模型语音系统，在他实际用的时候反应比老款快半拍，不过偶尔会听错方言指令，让人哭笑不得。

还有一个新名字——SAIC尚界，这是和华为一起整出来的新品牌，今年亮相的时候我正好路过展台，人山人海。他们首款尚界H5 8月25日开始预售，不到一天订单破五万台，我表弟就在其中一单，他盯的是那套华为智慧出行方案，说导航像手机一样丝滑，还有夜视功能，对经常跑夜路的人挺实用。他甚至计划等提车后直接去西北自驾一圈试试热管理性能，因为夏天高温对电动车是真考验，我提醒他带个便携充电枪，以防沿途桩坏掉——这是我们群里老司机总结出来的小经验教训，有一次差点困在青海湖边没法回城。

下半年，他们还要连发荣威M7 DMH、新MG4、智己LS6换代、LS9增程版，以及刚才说的尚界H5等几款重磅车型。如果这些新品按时落地，加上技术储备慢慢释放，也许年底再看财报，会是一种完全不同的味道。不过话又说回来，这市场风向变得太快，就像南方夏天午后的雷阵雨，说来就来，很难完全预测下一步怎么走。昨晚洗完车碰见隔壁楼的大爷，他拍拍我的肩膀，“年轻人啊，看数据归看数据，用起来才知道值不值。” 这话或许也适用于眼下的大多数买家和厂商吧。

内容来自公开资料与个人见解，仅供学习交流，不构成定论或权威汽车事实参考。