作者 昕昕
前言
特斯拉三季度交出一份让人觉得“矛盾”的成绩单：营收达到了281亿美元，比去年同期增长12%，卖出了接近50万辆的汽车，创造了新纪录。中国市场表现也相当抢眼，销量达到了17万辆，环比增长31%，乍一看，好像快要冲上财富榜的顶端了。
翻到利润那一页，顿时让人直摇头：净利润猛跌37%，只剩13.7亿美元，运营利润率也滑倒了5.8%，创下了近五年来的最低纪录。
这操作就像你加班拿了个全勤奖，结果扣完房租、水电费，手里还比上个月少点，简直就是“忙了个寂寞”。
销量神话的真相：全靠政策 “续命水”
别被50万辆的数字给迷住了，这批销量其实就是“政策尾班车的反应”。
美国7500美元的电动车补贴到九月底就到头了，结果消费者似乎像抢打折鸡蛋一样拼命购买，硬是把四季度的需求提前透支了。
更搞笑的是，特斯拉还玩起了“降价换销量”的把戏，推出了只要3.699万美元的入门版Model 3，连座椅都减配缩水，目的就是想留住消费者。
这个套路跟奶茶店搞买一送一差不多，销量确实涨了，但每杯赚的钱都砍了一半，分析师早就看穿了，直言四季度的交付量可能会出现“断崖式下降”，这波激动过后，怕是会“后遗症”跟着来。
钱没赚着就算了，倒是花得比谁都大方，关税直接拦掉4亿美元，差不多等于白白卖掉几千辆车。
投资在AI研发上的花费更高，运营成本猛涨50%，达到34亿美元，全部投入到自动驾驶和机器人大军中，简直就像一台“会走的印钞机和碎纸机”。
更让人郁闷的是，“卖碳收入”连续五个季度都在缩水，曾经轻松赚大钱的副业，现在也变得不再那么滋润了。
看来特斯拉的境遇确实是“主业辛苦赚钱，副业却出状况，研发还耗费巨资”，这三重打击下来，利润要是不下滑才怪呢。
马斯克的“走神时刻”：满脑子 AI，不提造车
最奇幻的是那次财报电话会，马斯克一路把汽车业务当空气似的，不断脑补AI、机器人和无人出租车，活脱脱像个“觉得不卖车的老板不是好科幻作家”的模样。
他这会儿说要开发能够当外科医生的机器人，转个身又吹去年底的Robotaxi无人驾驶不用安全员，甚至还暗示股东：“不给我足够的投票权，胆敢随便搞出机器人军队”，明显就是在给自己那万亿薪酬方案拉票呐。
转眼之间，Cybercab量产的日期推到了2026年，人形机器人的上市也延后到了明年，说好的“科技奇迹”全部变成了幻灯片里的空头支票。
投资人当场就没买账，股价盘后直接跌了超过5%，这波“画饼充饥”的把戏算是彻底翻车了。
幸亏特斯拉还留了个底牌，能源业务偷偷变成了“摇钱树”。三季度的储能装机量达到了12.5吉瓦时，同比大涨81%，营收也来到了34.2亿美元，上涨了44%，毛利更是直冲11亿美元的新高。
就像那些主业不太顺的人，副业突然火得不行——汽车盈利不上去，储能却悄悄接过了大旗。
毕竟这个世界没有新车也行，但电能源绝对少不了，特斯拉这步“备胎变正牌”的布局，真算是走对了。
结语
眼下特斯拉站在个“十字路口”上：一边是卖车的老路子——利润薄得要命；另一边是AI的璀璨未来，投入大得像流水般滚滚而来。
幸好有40亿美元的自由现金流和416亿美元的现金储备，这两摊子资金算是相当充裕，足够让马斯克继续“做梦”一段时间。
但事情可就没那么简单啦，到了2026年还得搞得出机器人、无人出租车，还得建上上百万的产能线，这些目标到底能不能实现，真让人捉摸不透。
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