当一个财务困境中的企业接手濒临破产的造车新势力，这究竟是绝境逢生的曙光，还是新一轮危机的序幕？山子高科以93亿应收账款技术入股，为债务高达260亿的哪吒汽车注入救命资金——这场被称为"房企彻底转型第一案"的重组背后，是双方在悬崖边的相互救赎。一边是连续两年销量腰斩、拖欠数千名员工工资的品牌危局，一边是通过剥离非核心资产、聚焦混动技术的浴火重生计划。这不仅关乎两家企业的存亡，更将重塑新能源汽车行业的竞争格局。这场豪赌能否成为产业协同的新范本？重组后的哪吒汽车又将如何在残酷的市场竞争中杀出重围？
哈喽大家好，欢迎收听我们的播客，我是主持人小林。今天我们很高兴，邀请到了行业专家志强老师，一起来聊聊汽车行业的热点话题。志强老师您先跟大家打个招呼，大家好，我是志强。非常开心能和小林老师，一起探讨这个话题。好，那咱们就直接进入正题，最近汽车圈有一个非常大的重组，那就是山子高科接盘了合众新能源。的母公司然后这个事情，其实背后还牵扯到很多的正义，比如说这个重组到底能不能够救得活哪吒汽车，或者说这个事情对于双方来说到底意味着什么没错，这个事情确实这几天炒的非常热，那我们就开始今天的讨论。咱们先来聊第一个话题，重组的背后，咱们先来聊一聊山子高科为什么会选择接盘合众新能源，其实山子高科，它就是在2025年，它的汽车板块的表现是非常糟糕的，它的净利润亏损非常厉害，然后它的现金流也非常的镜张他已经拖欠了很多供应商的钱了，他的信用已经受到了很大的质疑，听起来好像他们自己麻烦缠身，没错，没错，那他们其实除了财务上的困境之外，他们其实在2024年也已经尝试过卖资产来自救了，但是都没有成功。那这个时候合众新能源又正好陷入了破产重整，那他们觉得也许可以通过这种方式来获得一个造车资质。然后也可以整合资源，说不定还可以扭亏为盈。那他们具体是怎么计划的？山子高科，他会把他旗下的邦奇动力的混东技术作家入股到哪吒汽车，然后换取哪吒汽车至少15%的股权，或者说一个董事会的席位。那同时，他也会把哪吒汽车的一些应收账款转变为股权，那这部分钱就会变成哪吒汽车的流动资金了。听起来好像双方是一起在解决问题。没错，那山子高科，它也会把哪吒汽车的一些非核心的资产进行剥离，然后也会承诺说，要降低它的采购成本，也会承诺说，要推动它进行海外市场的布局等等，大家其实在取长补短。对，那其实对于哪吒汽车来讲，它获得了一个喘息的机会。对于山子高科来讲，它也终于解决了一个非常大的潜在大难题，你觉得山子高科接盘？合众新能源这个事情最直接的影响是什么？我觉得最大的影响就是哪吒汽车终于甩掉了他原来那个汲岌可危的财务包袱然后获得了一个重新站起来的机会。而且这个也是国内的新势力造车里面第一次有这种房企彻底的完成这种转型也是给了整个行业一个非常大胆的尝试，等于说这个合作是互惠互利的。对那山子高科它其实也是希望能够通过哪吒汽车的技术和它的产能来弥补自己的一些损失然后同时也可以借着哪吒汽车出海的东风来为自己打开一个新的局面对那哪吒汽车也可以借着山子高科的资金和管理来稳定自己的局面那这个其实对于整个行业的重组和行业的格局的变化都是会起到一个比较大的推动作用。好，关羽山子高科接盘合众新能源的背后原因和影响，咱们就先聊到这儿休息一下马上回来咱们来进入第二个部分，咱们来聊一聊哪吒汽车为什么一下子就跌到了谷底，就是它的销量和财务的状况到底恶化到什么程度？哪吒汽车其实在2022年的时候还是爬到了国内新势力销量榜首的。但是从2023年开始就急转直下了，2023年它的销量是127500辆，比上一年少了将近3分之1，到了2024年就更惨了，直接就是64500辆今年又少了一半这个就是连续两个年份的下滑，而且幅度都非常的大，这下滑趋势真的是停让人意外的，更要命的是他的母公司合众新能源在2025年6月12号的时候被法院裁定破产重整然后他这个债务累计已经高达260亿账户上剩下的资金只有1545万元他还拖欠着五千多名员工的工资和补偿金一共四亿6000万元对，所以说这个公司已经陷入了这种非常深的泥潭当中了。你觉得哪吒汽车这么快就陷入这个困境背后到底有哪些原因？其实它的销量下滑是很明显的一个信号，就是它的这个主力车型已经没有办法再打东消费者了，那同时，它又面临着上游原材料的价格波东海有激烈的行业价格战，以及它的直营店的大量关闭，它的现金流也非常的紧张，再加上它的管理和它的产品质量也频频的出现问题所以导致它的口碑也是一落千丈。所以它的困境其实是多种因素共同作用的结果。你觉得现在哪吒汽车的残局到底会给整个行业带来哪些麻烦？首先，就是它的这个债务已经拖累了他的母公司，然后使其没有办法再进行正常的运营了那同时，他的这个品牌也受到了非常大的影响消费者对它的信心已经大打折扣了，那整个行业的格局也要重新洗牌那其他的企业也要花更多的成本去清理它的残局那同时，这个时间也让行业看到了造车新势力一旦陷入了这种资金链断裂和管理的危机之后会有多么大的连锁反应对，所以这个对整个行业的健康发展也是敲响了警钟。哪吒汽车的困境和行业影响这块聊得挺透，咱歇口气，待会见我们现在来聊第三部分，就是重组方案解读。那这个里面，大家最关心的就是说，山子高科接盘了之后，哪吒汽车的经营策略到底有哪些变化？山子高科，它会将哪吒汽车的应收账款转变为股权，那这部分钱就会变成一个流动资金。那同时，他也会用他的技术去入股，那技术作价多少？是93亿的应收账款。那他首笔的注资是约为2亿元，听起来好像新的资金进来了，然后旧的债务有一些缓解，没错，没错，那同时，他也会把一些非核心的资产进行剥离，那也会承诺说，要降低采购成本10%到15%，那同时，它也会把原有的36个展厅缩减到180个，那改造之后的是山子智选的用户中心，那同时它也会聚焦在混动和增程这条路线上面那也会在2026年推出一个新的插混的suv。那售价是119008，那同时，它也会把云游的30万基的高端的纯电的车型进行停产那就是说整体的策略是更加偏向于降本和聚焦。你觉得山子高科接盘哪吒汽车这个事情对于整个行业来讲意味着什么？我觉得这个其实是一个房企用一种非常大胆的转型去尝试自救它把它的这个技术和它的这个产能进行了一个结合，然后去填补市场空白它其实是一个产业协同的一个新的范本听起来好像是一个双赢的局面。对，没错，那山子高科获得了一个造车资质，然后哪吒汽车获得了一个资金的注入和管理上的支持。那双方其实都是有机会可以走出低谷的，那这个其实也会推动整个新能源汽车行业的格局发生一个比较大的变化。你觉得沙子高科接盘了哪吒汽车之后，它未来的前景到底怎么样？我觉得，这个其实是一个对于山子高科来讲，它是一个非常好的去扩大它的产业布局，然后提升它的竞争力的一个机会。对，那哪吒汽车也可以借着这样的一个机会，去获得一个新的生命，对，但是这个到底能不能够成功，还是要看双方能不能够真正的整合好资源，然后去适应非常激烈的市场竞争。对，所以未来的发展还是有悬念的，好吧，今天我们聊了这么多，关于山子高科和哪吒汽车的重组背后的一些故事，然后也聊了行业的一些看法，到底能不能够成为一个产业协同的新范本，我觉得可能还需要时间和市场的去。好了，那就是这一期节目了，感谢大家的收听，咱们下次再见。
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