比亚迪，这个曾经风光无两的国产新能源“领头羊”，最近似乎有点儿“不太对劲”。
国庆节刚过，一张9月份的销量海报悄然放出，细心的人会发现，这次人家只字未提国内市场的表现，而是把重点放在了海外销量上。
这背后，究竟隐藏着怎样的故事？
难道，曾经叱咤风云的比亚迪，真的要“跌落神坛”了吗？
销量“刹车”，国内市场按下暂停键？
数据不会说谎。
2025年9月，比亚迪全球销量定格在396,270辆，与去年同期的419,426辆相比，下降了5.5%。
这是自2024年2月以来，比亚迪首次遭遇单月销量同比下滑。
虽然环比来看，9月份比8月份（373,626辆）还是增长了6.1%，但这并不能完全掩盖国内市场可能出现的疲态。
更令人关注的是，有报道称，比亚迪已经默默下调了2025年的销量目标，从年初雄心勃勃的550万辆，削减了16%，调整至460万辆。
如此大幅度的目标调整，无疑给市场传递了一个信号：比亚迪正面临着前所未有的挑战。
是谁按下了“暂停键”？
政策调控下的“内卷”困境
深入探究比亚迪销量下滑的原因，我们不能忽视国家层面的政策导向。
尤其是今年6月，工信部、商务部、发改委等多个部委密集约谈多家车企高层，矛头直指“价格战”。
价格战，对于任何一个车企来说，都是一把双刃剑。
它能在短期内快速拉升销量，但从长远来看，对整个汽车市场的健康发展，甚至对“新质生产力”的培育，都可能造成损害。
比亚迪作为国内新能源汽车市场的领军者，其价格策略一直非常激进，降价促销是其重要的营销手段之一。
当“价格战”受到限制，比亚迪的销量增长引擎自然也就受到了束缚。
海外市场成“避风港”？
比亚迪的全球化战略
然而，国内市场的“刹车”并不意味着比亚迪就此停滞不前。
相反，海外市场成为了比亚迪新的增长点。
据了解，在9月份的销量数据中，比亚迪海外销量表现抢眼。
当月出口量高达71,256辆，其中乘用车及皮卡销量更是达到了70,851辆，同比增幅高达107%！
这简直是爆炸式的增长。
放眼2025年前9个月，比亚迪海外累计销量已达701,579辆，占总销量的21.5%，距离其设定的全年海外销量目标（80-120万辆）已十分接近。
这表明，比亚迪的全球化战略正在稳步推进，并且取得了显著成效。
经销商的“压力山大”：库存积压的隐忧
除了政策层面的影响，比亚迪在国内还面临着经销商库存过高的问题。
数据显示，6月份，比亚迪经销商的库存系数高达3.21，远高于行业平均水平，这无疑给经销商带来了巨大的经营压力。
为了缓解这一困境，比亚迪在7月份召开了核心经销商会议，推出了一系列措施，包括“库存熔断机制”、精简SKU（将单车型配置从4-5个减至2-3个）以及加速返利等。
这些举措，虽然旨在稳定国内市场，但也侧面反映出比亚迪在国内市场正经历着一场“调整期”。
“走出去”的必然选择：全球布局加速
在中国汽车市场销量触及天花板的背景下，出海已成为各大车企的必然选择。
对于比亚迪而言，其550万辆的年销量目标，在国内市场几乎是不可能完成的任务。
而“走出去”并非易事，各国不同的法律法规和贸易壁垒，是摆在车企面前的巨大挑战。
例如，欧盟的《新电池法》，就迫使中国新能源车企必须在欧洲本土建厂才能符合规定。
事实上，这与当年欧美日韩车企进入中国时面临的情况相似，通过建立合资企业来打开市场是常见做法。
比亚迪深谙此道，正加速其全球化布局。
目前，比亚迪已在欧洲、南美和东南亚等地拥有13家海外工厂。
欧洲市场：比亚迪选择了匈牙利和土耳其作为进入欧洲市场的跳板。
匈牙利的塞格德工厂主体已完工，预计年底投产；土耳其马尼萨工厂则计划于2026年底投产。
南美市场：比亚迪在巴西的卡马萨里工厂已于2025年7月投产，总投资71亿人民币，规划年产能15万辆，并计划在2026年扩至30万辆。
东南亚市场：比亚迪正积极布局泰国、印尼、柬埔寨、马来西亚等国，意图在这片曾被日系车长期占据的“后花园”中分一杯羹。
中亚及东欧市场：比亚迪还在乌兹别克斯坦设立了工厂，面向更广阔的市场。
财报中的“秘密武器”：投资数据揭示未来
比亚迪如此大手笔的全球投资，是否能在财报中窥见端倪？
答案是肯定的。
我注意到一个关键指标：现金流量表中“购建固定资产、无形资产和其他长期资产支付的现金”。
这个数字，直接反映了企业在建设厂房、购买土地、购置生产线等方面的实际支出。
数据显示，2025年半年报中，比亚迪这一指标创下历史新高，达到了805亿元。
保守估算，全年资本性支出可能超过2000亿元。
这什么概念？
特斯拉全球产能最大的上海超级工厂，3年投资也不过500亿元。
比亚迪一年（可能）就投入了四个上海超级工厂的体量！
这些巨额投资，绝大部分都流向了海外工厂的建设。
由此可见，比亚迪在全球化布局上的决心和力度。
未来可期：全球化巨头的崛起之路
虽然比亚迪在国内市场面临暂时的调整，但其在海外市场的强劲表现以及大规模的全球投资，都预示着一个更加宏大的未来。
当这些海外产能在一两年后开始释放，一个真正具备全球竞争力的 新能源汽车巨头将展现在世人面前。
“长风破浪会有时，直挂云帆济沧海。”
或许，比亚迪目前的销量波动，只是为了积蓄更强大的力量，迎接更广阔的海洋。
那些唱衰比亚迪的声音，恐怕为时尚早。
真正的较量，才刚刚开始。
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